“賽道好，車爆胎了都能飛?”即使兩只牛股的業績都不盡如人意，白酒板塊卻依然未顯頹勢，令不少股民生出感嘆“果然是王者”。

水井坊、貴州茅臺接連披露中報業績，前者凈利潤同比減少近七成，后者實現盈利增速不算理想，但二級市場上兩者股價也都還算穩定。白酒股在二級市場上的地位一向舉足輕重，也是不少價值投資愛好者的“心頭好”，此次扛住了業績不佳的壓力，后市又將會如何?

貴州茅臺中報業績出爐

A股的“市值一哥”貴州茅臺披露中報了。

7月28日晚間，貴州茅臺公告顯示，2020年上半年公司實現營業收入439.53億元，較上年同期增長11.31%;實現歸屬于母公司股東的凈利潤226.02億元，較上年同期增長13.29%。經營活動產生的現金流凈額126.21億元，同比大幅下降47.60%。基本每股收益17.99元，同比增長13.29%。就二季度單季來看，公司實現營收203.36億元，相較一季度環比下降19.61%，歸母凈利潤環比一季度下降27.65%。

折算起來，貴州茅臺上半年每日凈賺1.24億元，數額甚至超過了不少A股上市公司一年的凈利潤。但是在業內看來，上半年業績并不如預期。太平洋證券分析認為，貴州茅臺收入減速符合預期，凈利潤略低于預期。

盡管如此，二級市場上，貴州茅臺股價依然堅挺，昨日繼續上演“穩穩的幸福”。早上高開后雖然震蕩走低并翻綠下行了一段時間，但或受大盤整體大漲的影響，尾盤貴州茅臺一掃陰霾，翻紅上漲。截至收盤，貴州茅臺報1672元/股，全天漲幅0.12%，單日成交金額84.12億元。

水井坊中報業績“栽了”

值得注意的是，不只是貴州茅臺，就連中報業績“栽了”的水井坊，股價也出乎意料地“穩住了”。

在貴州茅臺披露中報的前一天，水井坊率先打響“第一槍”，公布了白酒行業今年的第一份半年報數據。7月27日晚間，水井坊披露財報顯示，上半年公司實現營業收入為8.04億元，同比減少52.41%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.03億元，同比減少69.64%;公司經營現金流凈額為-2.02億元，同比大跌140.06%。

凈利潤同比縮水近七成，很多人看到這份中報后均認為水井坊“至少一個跌停”，但7月28日水井坊雖以跌停價開盤，可是隨著當天整個白酒板塊走勢回暖，股價一路震蕩拉升，全天跌幅收窄至3.31%。在中報披露后的兩個交易日，累計僅跌了3.75%。

昨日，包括水井坊在內，最終白酒板塊20只相關股票中僅3股全天微弱收跌，山西汾酒收平外，其余均實現上漲。

預計更多白酒股將“業績爆雷”

盡管貴州茅臺上半年凈利增速不及預期，但在機構眼中仍是“香餑餑”，如今不僅沒“失寵”反而“恩愛更勝往昔”，不少機構再次紛紛調高貴州茅臺目標價。

國泰君安和中金公司將貴州茅臺目標價調高至2019元，按此目標價計算，貴州茅臺目標市值超過2.6萬億。國信證券也表示，看好公司龍頭中長期穩固發展及品牌價值持續提升，上調一年期合理估值至1792元-1880元，維持“買入”評級。

“預計今年A股上市白酒企業中有一半可能會出現業績爆雷。”有業內人士表示，短期來看，疫情帶來的影響存在不確定性，陸續還會有公司業績爆雷，偏高的估值難有支撐的業績增長。但從中長期來看，消費升級的趨勢依舊未改，白酒行業的基本面依然向好。疫情和馬太效應的疊加客觀上加快了白酒行業的整合，促使全國性知名酒企進一步贏得區域性中小規模酒企的市場份額;與此同時，疫情也影響了消費者對食品安全、環境、健康意識和健康生活方式的態度，高端白酒品牌更容易抓住消費者的觀念轉變，從而推動白酒高端化進一步發展。今年初的這場疫情可謂是白酒行業大分化的一個加速器，白酒行業中強者恒強、弱者恒弱的分化將表現得更加淋漓盡致。