大股東股權(quán)高質(zhì)押超警戒 金徽酒拿什么做“西北王”

發(fā)布高增長業(yè)績之后，金徽酒大股東的股權(quán)質(zhì)押公告一出，便引起市場人士注意。其控股股東亞特投資將其持有的公司部分股份進(jìn)行質(zhì)押，而質(zhì)押股份占其持有公司股份的90%，占公司總股本的近50%

近日，金徽酒股份有限公司(下稱“金徽酒”，603919.SH)的一則公告引起市場人士的關(guān)注。公告稱，其控股股東甘肅亞特投資集團有限公司(下稱“亞特投資”)將其持有的公司部分股份進(jìn)行質(zhì)押。數(shù)據(jù)顯示，亞特投資質(zhì)押股份占其持有公司股份的90%，占公司總股本的近50%。

就此有人提出，金徽酒的高比例質(zhì)押，已經(jīng)超出警戒線，一旦大股東出現(xiàn)股權(quán)質(zhì)押危機，會對上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)以及未來經(jīng)營造成影響。那么，大股東質(zhì)押融資的具體投資方向有哪些方面?公司如何應(yīng)對高比例質(zhì)押給股權(quán)結(jié)構(gòu)和未來經(jīng)營所造成的影響?

目前來看，在大西北市場的眾多區(qū)域強勢品牌中，除了金徽酒以外，還有伊力特、青青稞酒等品牌都在競爭“西北王”這一稱號。由此看來，未來西北市場的競爭也將越來越白熱化。在面臨西北諸強狙擊的情況下，金徽酒如何從競爭中突圍而出?又將采取怎樣的營銷策略提升市場占有率?就以上問題，記者采訪到金徽酒證券事務(wù)部相關(guān)人士，并得到詳細(xì)回復(fù)。

中高端酒致業(yè)績增長

根據(jù)金徽酒2017年半年報數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，營業(yè)收入7.2億元，同比增長6.8%，凈利潤1.4億元，同比增長24%。

“業(yè)績穩(wěn)定高增長的主要原因是產(chǎn)品升級，結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，上半年高檔產(chǎn)品同比增長32.15%，中檔產(chǎn)品同比增長1.45%，低檔產(chǎn)品同比下降25.15%，中高檔產(chǎn)品毛利率高、盈利能力強。”上述相關(guān)人士接受記者電話采訪時如是說。

伴隨大眾消費升級，今年金徽酒在宣傳推廣策略上進(jìn)行了一系列調(diào)整，主推中高檔產(chǎn)品，如世紀(jì)金徽五星、柔和系列、金徽十八年。同時該公司加強了與消費者進(jìn)行互動，通過口碑傳播引導(dǎo)大眾的購買，以提高中高端酒品的消費。

半年報顯示，金徽酒的高檔產(chǎn)品營業(yè)收入同比增加32%，銷售費用同比增加9%。據(jù)了解，上半年金徽酒銷售最多的世紀(jì)金徽星級系列8個暢銷產(chǎn)品，銷售占比高達(dá)60%-70%。其次是2013年推出的新品柔和金徽系列共3款，屬于中高端產(chǎn)品，上半年銷售額接近1億元。

據(jù)太平洋證券研究報告顯示，目前金徽酒在甘肅省內(nèi)推行的不飽和營銷策略已經(jīng)初步達(dá)成效果，發(fā)貨速率與終端消費相匹配，收入增速正常化。

股權(quán)質(zhì)押一出引高度關(guān)注

就在發(fā)布高增長業(yè)績之后，金徽酒大股東的股權(quán)質(zhì)押公告一出，便引起市場人士注意。

近日，根據(jù)金徽酒發(fā)布公告稱，亞特投資將其持有的公司 925萬股有限售條件股份質(zhì)押給浙商銀行股份有限公司天水分行。實際上，這已經(jīng)不是亞特投資第一次質(zhì)押股權(quán)。早在2016年6月，金徽酒上市不久，亞特投資就將其持有的金徽酒5500萬股有限售條件股份質(zhì)押給浙商銀行天水分行，質(zhì)押期自2016年6月27日起至2019年6月26日止。

截至8月3日公告日，亞特投資持有公司股份 2億股(公司 2016 年度權(quán)益分派實施完成后持股數(shù)量由 1.5億股增加至 2億股)，均為有限售條件股份，占公司總股本的 55 %。亞特投資目前已累計質(zhì)押公司股份 1.8億股，占其持有公司股份的 90%，占公司總股本的49%。

除此之外，金徽酒的第二大股東即上海英之玖投資管理有限公司和第三大股東即隴南眾惠投資管理中心(有限合伙)，也都在質(zhì)押手中持有的股權(quán)。

市場人士分析稱，目前上市公司中有幾百家都存在股權(quán)高質(zhì)押問題，一旦股價跌破質(zhì)押股權(quán)價，質(zhì)押方大股東、控股股東就會面臨股權(quán)質(zhì)押危機，未來就有被強制平倉的可能。大股東如果無法籌措資金補給銀行，隨著其控制權(quán)的放棄，極有可能影響到公司的股價、經(jīng)營業(yè)績、發(fā)展戰(zhàn)略等。

那么，金徽酒大股東質(zhì)押融資的具體投向到底是什么呢?公司又如何應(yīng)對高比例質(zhì)押對股權(quán)結(jié)構(gòu)和未來經(jīng)營所造成的影響?

據(jù)金徽酒證券事務(wù)部相關(guān)人士介紹，亞特投資的經(jīng)營范圍包括投資及投資咨詢，有色金屬開發(fā)和銷售，礦山、冶金建筑專用設(shè)備銷售，企業(yè)管理服務(wù)。投資有礦業(yè)、酒業(yè)、房地產(chǎn)、酒店、物業(yè)等公司。“由于大股東的財務(wù)情況不屬于上市公司應(yīng)披露的信息，公司也無權(quán)披露股東融資具體投向和金額情況。”該人士對記者說。

他還表示，亞特投資資信狀況良好，具備履約能力，前期質(zhì)押警戒線、平倉線較低，質(zhì)押風(fēng)險可控，不存在引發(fā)平倉風(fēng)險或被強制平倉的情形，未出現(xiàn)導(dǎo)致公司實際控制權(quán)發(fā)生變更的實質(zhì)性因素，不會對公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生影響。

突圍“多狼”的西北市場

提及金徽酒大股東亞特投資，不得不說的是，自其在2006年收購甘肅金徽時即提出了“甘肅王”口號，2012年提出“西北王”戰(zhàn)略。

但欲做“西北王”的金徽酒，仍然面對諸多挑戰(zhàn)。畢竟除了金徽酒以外，西北市場還有伊力特、青青稞酒等品牌都在競爭“西北王”這一稱號，其競爭也是越來越白熱化。

數(shù)據(jù)顯示，2016年，西北市場五大酒企的營收分別為：金徽酒12.77億元、河套酒業(yè)12.64億元、青青稞酒14.37億元、伊力特16.93億元、西鳳酒33.5億元。顯然，金徽酒與其他酒企相比，還有一定差距。

面對如此多的“西北狼”，金徽酒如何突圍而出?又如何提升西北市場的占有率?

金徽酒證券事務(wù)部相關(guān)人士對記者表示：“在西北同行業(yè)當(dāng)中，金徽酒具有天然的地緣優(yōu)勢，保證了金徽酒相比其他企業(yè)更容易參與西北市場競爭。目前，公司已在寧夏、陜西、新疆、西藏設(shè)立了營銷中心或辦事處，專門負(fù)責(zé)拓展西北市場。”

據(jù)該人士透露，金徽酒在陜西、寧夏、新疆、西藏等西北市場實施“不對稱營銷”，采取滲透式的做法，集中資源開拓某一個市、縣市場，因地制宜，采取“一縣一策”的方法。組織開展貼近渠道終端和消費者的體驗式、互動式營銷活動，讓金徽酒逐步成為該市、縣的強勢白酒品牌，再扇形擴張，以此滾動發(fā)展，提升市場占有率。