白酒股昨日的集體暴跌，讓基金經(jīng)理們?cè)?ldquo;白馬股”的去留中愈發(fā)糾結(jié)。

多位基金經(jīng)理在接受采訪時(shí)，將白酒股暴跌的主要原因指向政策面的利空。但也有基金經(jīng)理強(qiáng)調(diào)，從調(diào)研的情況來(lái)看，作為業(yè)績(jī)確定性相對(duì)較強(qiáng)的白酒股，大幅殺跌帶有明顯的情緒性。

在過去幾年時(shí)間里，擁抱“白馬股”令諸多基金在A股劇烈震蕩中得以獨(dú)善其身。但自10月份以來(lái)，諸多白馬股們頻頻出現(xiàn)閃崩，甚至動(dòng)輒跌停，令基金經(jīng)理們意識(shí)到，市場(chǎng)情緒的惡化正在傳遞到流動(dòng)性尚好的白馬股，這令部分基金經(jīng)理萌生了年底前減倉(cāng)白馬股的念頭。但偏偏在此時(shí)，政策暖風(fēng)頻吹，又令他們的內(nèi)心彷徨起來(lái)。

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上海某基金公司權(quán)益投資總監(jiān)向記者表示，從中長(zhǎng)期投資角度來(lái)看，包括白酒股在內(nèi)的白馬股依然具有較高的投資價(jià)值，但從短期來(lái)看，市場(chǎng)高度敏感的情緒卻讓近乎所有的行業(yè)都經(jīng)不起一點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)，白酒股今天的暴跌就是政策影響下的情緒宣泄。“最怕的是，在情緒化殺跌之下，殺的不是估值，而是股價(jià)。”該總監(jiān)說(shuō)。多位基金經(jīng)理表示，下一階段的布局，重點(diǎn)看政策力度和政策方向。

情緒化殺跌頻頻

周二股指重挫，本以為有望恢復(fù)估值的白馬股們，也意外地出現(xiàn)了大幅下跌。白酒股成為下跌的重點(diǎn)板塊。貴州茅臺(tái)、洋河股份、五糧液、瀘州老窖等主力白酒股今日收盤跌幅均超過7%。多位基金經(jīng)理在接受采訪時(shí)，將白酒股暴跌的主要原因指向政策面的利空——基本醫(yī)療衛(wèi)生與健康促進(jìn)法草案的二審稿。在二審稿中，除了禁止向未成年人出售煙酒，還特別加入了“國(guó)家加強(qiáng)對(duì)公民過量飲酒危害的宣傳教育”，在基金經(jīng)理們看來(lái)，這是明顯的利空。

但也有基金經(jīng)理向記者強(qiáng)調(diào)，從調(diào)研的情況來(lái)看，作為業(yè)績(jī)確定性相對(duì)較強(qiáng)的白酒股，大幅殺跌帶有明顯的情緒性。該基金經(jīng)理認(rèn)為，白酒股今天的集體閃崩，與前幾周許多白馬股突如其來(lái)的暴跌，甚至動(dòng)輒跌停的原因很像，即市場(chǎng)進(jìn)入了情緒化殺跌之后，流動(dòng)性更好、此前跌幅不深的品種，會(huì)成為資金拋售的首選。

從另一個(gè)角度來(lái)看，雖然政策面暖風(fēng)頻吹促發(fā)了昨日的暴漲，但對(duì)內(nèi)需不振和經(jīng)濟(jì)下滑的憂慮，也在壓制白馬股的反彈。海富通基金指出，展望未來(lái)，目前上半年金融條件偏緊的負(fù)面影響仍在顯現(xiàn)，外部利空對(duì)出口的影響尚還未充分反應(yīng)，未來(lái)一段時(shí)間增長(zhǎng)下滑的壓力仍在。

中歐基金則認(rèn)為，一方面，提振內(nèi)需和基礎(chǔ)建設(shè)方面仍有較大的政策空間;另一方面，外部利空和房地產(chǎn)投資的下行壓力還沒有完全釋放，短期市場(chǎng)可能還需要一定時(shí)間來(lái)打磨底部。

政策仍是主心骨

針對(duì)這兩天白馬股的劇烈震蕩，基金經(jīng)理們表示，下一階段的布局，重點(diǎn)看政策力度和政策方向。

中歐基金的周蔚文表示，政府相關(guān)主要領(lǐng)導(dǎo)的講話有效抑制了市場(chǎng)恐慌情緒，避免了因股價(jià)下跌引發(fā)的股票質(zhì)押平倉(cāng)、權(quán)益類產(chǎn)品止損清盤等一系列被動(dòng)賣出行為，以防止股市進(jìn)一步陷入惡性循環(huán)。“基本面價(jià)值投資”重新成為市場(chǎng)判斷股價(jià)的主流依據(jù)。投資行為回歸理性，有助于平抑股指的過度波動(dòng)。周蔚文認(rèn)為，政府有可能出臺(tái)更多的政策對(duì)沖外需下滑，政策的力度和持續(xù)性將對(duì)A股未來(lái)走勢(shì)產(chǎn)生重要影響。

萬(wàn)家基金則表示，政府呵護(hù)市場(chǎng)意圖明顯，政策底已經(jīng)顯現(xiàn)。對(duì)于后市，短期底部在逐步夯實(shí)，利好在不斷積累，總體偏向樂觀。