行業核心觀點：

上證綜指下跌1.75%，申萬食品飲料指數下跌0.46%，跑贏上證綜指1.29個百分點，在申萬28個一級子行業中排名第4。個子板塊中，葡萄酒(+5.39%)、黃酒(+3.20%)、啤酒(+2.99%)領漲，肉制品(-8.70%)、食品綜合(-3.99%)、其他酒類(-3.33%)領跌。我們建議關注疫情期終端動銷較好同時具備中長期成長邏輯的速凍食品、休閑零食子板塊以及不確定環境下必需消費屬性較強，市場空間廣闊兼具龍頭市占率提升邏輯的調味發酵品子板塊細分龍頭的回調配置時機;疫情影響減弱大趨勢不變，建議關注可選品類修復帶來的投資機會，如短期受益于餐飲恢復，長期結構升級大邏輯不變，利潤快速釋放的啤酒板塊;白酒方面，行業分化、高端酒擴容的大邏輯未變。高端酒國慶中秋動銷良好，價格表現略超預期，我們繼續推薦業績確定性較強的高端白酒板塊。

投資要點：

白酒每周談：上周白酒板塊上漲0.86%，漲幅前三分別為金徽酒(+42.34%)、ST舍得(+20.33%)、老白干酒(+15.37%)。貴州茅臺：茅臺酒批價穩定，20年飛天茅臺批價在2800-2810元左右，飛天散瓶在2500-2510元左右，節后批價繼續堅挺反映了茅臺酒終端需求的旺盛，未來供需緊平衡狀態預計持續。公司發布第三季度報告，Q3茅臺酒實現收入209.8億元，同比增長9.7%;系列酒實現收入23.5億元，同比略降1.4%，主因控量挺價。Q3直銷收入為32.8億元，同比增長118.6%，占比達到14.1%(YoY+7.1pct)，帶動毛利率提升。開啟年度生產，與小米有品達成合作。10月19日、20日，茅臺2021年度茅臺酒生產下沙輪次展開，茅臺集團黨委書記、董事長高衛東等人分赴各制酒、制曲車間檢查指導下沙生產工作。10月23日小米有品今日開啟飛天茅臺預售。瀘州老窖：全新戰略品牌“高光”正式發布。10月24日，瀘州老窖發布會在上海舉辦，全新戰略品牌“高光”也正式發布。“高光”是濃香型白酒，目前推出了三款產品，分別為高光G1、G2、G3;其度數有38%vol、40.9%vol和52%vol，在市場主要推廣度數為40.9%vol。在產品價格方面，高光G3的市場零售價為698元/瓶;而高光G1、G2現場暫時未公布。“高光”的定位是中國白酒行業首款新輕奢主義白酒，從目標消費人群來看，“高光”瞄準80后、90后“新奢族”。洋河股份：Q3實現營業收入54.85億元，同比增長7.57%;歸母凈利潤17.85億元，同比增長14.07%，扭轉連續4個季度收入利潤下滑的頹勢，業績及渠道均反饋拐點已至。

食品：想念食品沖刺IPO，A股或迎第二家面條公司：近日，想念食品披露IPO招股書，擬登陸深交所創業板募資6.58億元，或將成為繼克明面業之后的第二家上市的面條公司。從招股書來看，2017年-2019年以及2020年前3個月，想念食品的營業收入分別為7.56億元、9.01億元、13.47億元、5.1億元，凈利潤分別為4114.45萬元、5573.57萬元、1.13億元、5796.84萬元。

乳業：伊利推出伊然乳礦奶茶，再度加碼大健康食品板塊。近日，伊利再度加碼大健康食品板塊——推出了伊然乳礦奶茶，主打零蔗糖、低脂肪、富含乳礦的賣點。據悉，乳礦奶茶每瓶添加進口乳礦物鹽，幫助身體補充鈣質，新品0蔗糖，其甜味來自當下熱門的天然代糖赤蘚糖醇，并采用專屬乳享技術使用，保證口味的同時讓脂肪降低50%，是一款主打健康的奶茶。在產品包裝上，新品延續了伊然乳礦輕飲的牛角瓶，終端辨識度更高。目前，新品僅有原味一個sku，已經在天貓旗艦店開啟預售，預售價為69.9元/6瓶。