10月29日，啤酒概念表現活躍，珠江啤酒漲超6%，重慶啤酒漲近3%。

青島啤酒披露的2019年前三季度報告顯示，年初至報告期末營業收入為248.97億元，比上年同期增長5.31%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為25.86億元，比上年同期增長23.15%�？傎Y產為3.66億元，比上年度末增長7.35%。前三季度經營活動產生的現金流量凈額為44.40億元，比上年同期減少18.47%;基本每股收益為1.91元/股。青島啤酒2019年1-9月營業外收入同比增加322.49%，主要原因是報告期內個別子公司確認的與日常經營無關的收入同比增加所致。

燕京啤酒發布的前三季度報告顯示，2019年前三季度公司實現營業收入103.7億元，同比增長1.34%;同期的歸屬于上市公司股東的凈利潤為6.39億元，同比增長4.65%。在2019年第三季度實現營收39.08億元，同比增長1.3%;同期的歸母凈利潤為1.27億元，同比增長21.76%。

據悉，國內啤酒行業的銷量在2013年達到頂點后，持續下滑。但根據GlobalData，我國的每升啤酒均價卻自2013年以來保持快速增長，到2018年上升了近28.5%，預計未來5年仍有合計約20.4%的增速。

根據國家統計局數據，2019年9月規模以上啤酒企業產量為317.6萬千升，同比增長3.4%;1-9月累計產量為3119.4萬千升，同比增長0.7%。對比7、8月行業產量分別增長-4.9%和-4%，9月產量回暖。

信達證券表示，整體來說啤酒板塊2019年上半年高端化趨勢初見成效，青島啤酒高端銷量+10%;嘉士伯中國上半年高端啤酒整體增長+9%;珠江啤酒中高端銷量22.86萬噸，+7%，占比提升至37.45%，啤酒企業整體盈利能力改善。

中泰證券表示，理性看待第三季產銷量下滑，中長期結構升級邏輯不變。重申目前啤酒行業中長期增長的核心邏輯在于結構升級推動盈利能力提升，行業產量預計呈持平趨勢，龍頭受益集中度提升預計銷量略有增長，應理性看待季度間的產銷量波動。根據調研反饋，2019第三季度啤酒龍頭仍保持結構升級趨勢。2019第三季度青啤中高檔產品延續增長，普低檔的區域性品牌下滑較多;百威英博超高端雙位數增長，高檔和中檔高持平，主流產品下滑。近期因季度銷量波動導致啤酒板塊股價回調，但中長期結構升級邏輯不變，建議關注超跌機會。啤酒板塊行業拐點已現，持續推薦華潤啤酒、青島啤酒、重慶啤酒。

中信建投表示，啤酒三季度銷量下滑系季度間波動，實際需求整體平穩符合預期，核心變化即噸價提升持續兌現，企業利潤率快速提升。三季度全國啤酒市場銷量下滑約4%主要系壓貨導致的季度間波動。實際啤酒需求保持平穩，符合此前預期。國家統計局數據顯示，7、8月份規模以上企業啤酒產量分別同比-4.9%、-4%。今年全國啤酒市場季度波動顯著強于以往，主要系頭部企業分別引領了幾輪壓貨，市場需求實際比較平穩。雖然各龍頭企業銷量同樣出現較大的季度波動，但噸價上升趨勢非常確定，第三季度在去年同期已經相對較高的基數上仍然實現較快的增速，增幅3~6%，主要由持續的結構升級、增值稅率下降以及少量提價貢獻。建議關注還原后EBIT、還原后凈利潤的同比變化，預計華潤、青啤、重啤、珠啤的利潤率水平持續提升。