11月10日電 (夏賓)頂著A股最貴頭銜，憑著超一年凌厲漲勢，貴州茅臺(下稱“茅臺”)成了中國股市最熱話題。

截至10日收盤，茅臺報價677.95元(人民幣，下同)，漲4.29%，市值達8516億元。分月看，自去年10月至今年10月，茅臺已連續13個月飄紅，而今年以來，茅臺漲幅已超100%。

有人疑慮，茅臺股價有無泡沫?

瑞銀資產管理有限公司中國股票主管、董事總經理施斌在接受中新社記者采訪時表示，“茅臺估值是合理的。”

他指出，當前茅臺出廠價800多元(人民幣，下同)，經銷商售價可達1200多元，對于經銷商來說價差利潤巨大。若明年茅臺將出廠價提高至1000元，經銷商因回報利潤還在，仍有動力繼續進貨售賣，市場不會有太大波動。

對于茅臺本身來說，實現提價后，在生產成本已確定的情況下，扣除稅、費后即為盈利，所以現在判斷茅臺近30倍的估值確實比過去十幾倍時貴，但據其真實盈利能力、品牌價值及穩定增長趨勢來說，估值處在合理區間。

根據茅臺發布的三季報顯示，其前三季度實現凈利潤199.8億元，同比增長60.31%;實現營業收入424.5億元，同比增長59.4%。2017年前9個月的凈利潤和營業收入已經大幅超過去年全年。

在此背景下，茅臺漲勢能否延續，市值有望突破萬億元嗎?

安信證券分析師蘇鋮指出，茅臺未來提高出廠價格較為確定，2018、2019兩年在預收款、提價和適度量增調節下可平穩過渡，同期板塊亦將受益，預計茅臺2025年前后市值的“天花板”若按25倍估值將在1.85萬億元，按20倍估值在1.48萬億元。

中泰證券發布茅臺最新研報認為，盡管當下報表節奏捉摸不準，但時間拉長來看，茅臺的市值與利潤、現金凈流入與利潤、出廠價與“一批價”均會匹配。

該研報稱，未來三年是茅臺酒“量價齊升”的三年，未來三年量和價復合增速均可達10%左右，依此推算預計2020年茅臺收入有望達到1000億元，凈利潤有望達到550億元以上，屆時市值也有望突破1.4萬億元。

受茅臺、五糧液等影響，整體白酒行業熱度再起，支撐基礎是否牢固?

星石投資投研團隊告訴記者，在大眾消費升級的浪潮之下，中高端白酒行業基本面良好，需求潛力大、成長空間足。

從中長期來看，白酒價格抬升還將繼續打開酒企的盈利空間，白酒板塊將迎來“量價雙升”。從市場調研情況來看，白酒消費端需求旺盛，經銷商的白酒庫存短缺，使得整個行業處于明顯的供不應求狀態，未來只能通過提價來實現供求平衡，而這正是提升白酒企業盈利水平的直接驅動。

從已經公布的提價情況來看，次高端白酒提價情況大概在7%至20%，而高端白酒的緊缺將使得消費向次高端白酒分流，這一部分企業的業績增速有望提升。

星石投資投研團隊認為，總體來看，投資的關鍵還是在于基本面，在白酒行業基本面向好與估值合理的情況下，其股價上漲仍有堅實的基礎