“一九行情”下，恐高的投資者是否該繼續持有白馬股?慢牛行情下，未來的風口將在哪些行業出現?日前，由漲聽財經攜手博時基金等聯合主辦的“2017財經領袖峰會·中國經濟新機會”在成都召開，前海開源首席經濟學家楊德龍、博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春、天風證券金牌首席分析師徐善武等業界專家就上述問題予以了解答。

今年以來，以貴州茅臺為代表的藍籌股和白馬股大放異彩，但與此同時，也有投資者顧慮，在目前價位下，白馬股行情是否已經接近尾聲?后市是否應該繼續持有白馬股?

對此，前海開源基金董事總經理、首席經濟學家楊德龍告訴《中國經營報》記者：“白馬股的行情還沒有結束，過去被低估，現在是合理的估值，白馬股整體目前還沒有泡沫的跡象，但部分個股可能估值過高。比如貴州茅臺，短期漲幅確實過大，但從長期5年來看，白馬股的價值會越來越高，白馬股的行情可能會貫穿整個慢牛。”

貴州茅臺短期漲幅過高

同時楊德龍認為現如今A股屬于“龍馬行情”，只要是龍頭+白馬的股票，無論是周期股還是消費股，都會有較好的表現購買機會。其表示自己看好人工智能、5G、國產芯片、新能源汽車這些板塊，并提醒投資者應該關注經濟轉型的方向，這些新興科技股就是可能會產生新白馬的一些行業。

談及藍籌股和白馬股今年在資本市場上的優異表現，楊德龍認為主要有3方面原因：

第一，經過2015年股市大幅波動后，投資者吸取了經驗教訓，發現一些優質藍籌股因為有業績的支撐，所以股價波動較小，并且很容易創出新高。而一些績差股和小盤股由于估值過高，加上業績不能兌現，所以股價出現大幅下跌。很多投資者由于在2015年炒作小盤股和績差股時吃了虧，所以現在更愿意選擇優質的藍籌股和白馬股。

第二，隨著國內經濟的發展，很多行業都勝負已分——很多行業都已呈現出寡頭壟斷的格局，如空調行業，格力、海爾和美的已占據行業絕大部分市場份額。對投資者來說，與其再在空調行業內新建立工廠和這3家公司競爭，還不如直接去收購這些龍頭企業的股權，從這個角度出發，部分行業龍頭股就享受到了比較大的估值溢價。

第三，從監管角度來看，自2015年以來，監管層開始大力打擊違法違規行為，打擊內幕交易，打擊炒作題材的市場風氣，同時引導投資者做價值投資。因此，監管角度也有利于藍籌股行情的演繹。

未來3-5年A股將迎慢牛行情

對于未來市場走勢，天風證券首席分析師徐善武告訴《中國經營報》記者，“從短期來看，應謹慎為主，年底很多人喜歡把錢兌現，每年12月份政策也比較平穩。我們認為12月份獲利較大的話建議減倉。短期我偏向保守。少部分白馬股可能還有沖高動能但是大資金其實是在兌現利潤。”

楊德龍則認為：“從長期來看，未來3-5年A股將改變過去大起大落的走勢，走出慢牛行情。新周期下的投資機會有三個：一是消費升級，二是高科技新興產業，三供給側改革后，傳統周期行業盈利能力大增的機會。”

對于2018年，楊德龍表示：“2018年市場熱點會擴散，30%-40%可能賺錢。指數回升的迅速是由大到小，上周50到上證180，到創業板。今年的行情是‘以大為美’，已經進入價值投資的時代。A股的牛市只是遲到不會缺席，美股、港股、現在就差A股了。”