11月16日創(chuàng)出719.96元?dú)v史新高后，貴州茅臺(tái)連跌七個(gè)交易日。截至昨日收盤，貴州茅臺(tái)跌1.39%報(bào)收621.29元，相比719.96元?dú)v史新高，每股價(jià)格已經(jīng)跌去98.67元，區(qū)間累計(jì)跌幅為9.71%。鑒于貴州茅臺(tái)在A股投資者心目中的“分量”、可觀的年內(nèi)累計(jì)漲幅，以及市場權(quán)重，因此投資者當(dāng)前普遍關(guān)心：龍頭向好的大趨勢是否就此結(jié)束。

對此，中信證券分析師秦培景認(rèn)為，“復(fù)興牛”背景下，龍頭領(lǐng)漲A股仍然具備較強(qiáng)確定性。一方面，與國際市場相比，當(dāng)前A股整體動(dòng)態(tài)估值依然很有吸引力。據(jù)測算，國內(nèi)龍頭上市公司未來兩年EPS復(fù)合增速均值為18.7%，而同期海外龍頭復(fù)合增速均值為9.7%。另一方面，從主營業(yè)務(wù)收入和利潤增速來看，國內(nèi)行業(yè)龍頭公司呈現(xiàn)“越領(lǐng)先、跑得越快”現(xiàn)象，且其中細(xì)分行業(yè)第一與第二的長期差距都還在擴(kuò)大。這或意味著，國內(nèi)龍頭企業(yè)接下來將從“強(qiáng)者恒強(qiáng)”向“強(qiáng)者更強(qiáng)”演化。

值得一提的是，伴隨貴州茅臺(tái)股價(jià)連續(xù)回調(diào)，短線“抄底”情緒也開始在“北上”投資者中滋生。如11月24日茅臺(tái)股價(jià)雖然再度下跌0.58%，但當(dāng)天買入該股金額不降反升，達(dá)到7.77億元，同時(shí)當(dāng)天滬股通交易也獲得2.35億元凈流入，顯著扭轉(zhuǎn)前期持續(xù)凈流出的頹勢。

招商證券食品飲料團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，展望來年，一季度的報(bào)表低基數(shù)、春節(jié)推遲及行業(yè)加速繁榮，白酒板塊將再度迎來漲勢。建議從三方面看待行業(yè)復(fù)蘇節(jié)奏：一是經(jīng)銷商狀態(tài)。經(jīng)銷商盈利的逐步改善會(huì)加速行業(yè)正循環(huán)，這樣的過程不會(huì)在短期結(jié)束，而是在未來至少兩三年會(huì)呈現(xiàn)自我加強(qiáng)特征;二是以茅臺(tái)為代表的龍頭酒企都完成了管理層更換，新管理層整體展現(xiàn)出來的風(fēng)格更加務(wù)實(shí)、更加開放;三是價(jià)格指標(biāo)，茅臺(tái)批價(jià)雖然有明顯上升，但尚未探至上輪高點(diǎn)，若考慮購買力平價(jià)數(shù)據(jù)則更低。強(qiáng)勁的基本面將支撐當(dāng)前白酒板塊估值。