白酒調整后更具價值,量價齊升和制度紅利有望進一步催化行情。

在新華社評論和交易所對某券商穿越時空預測的監管下,引發市場擔憂和過分解讀,茅臺和白酒版板塊都出現較大的調整。白酒整體在明年一季度還有一段量價齊升,普遍提價和業績再超預期支撐股價未來新一輪較大幅度上漲。其中,茅臺確定性最強、基本面最好,公司提價箭在弦上,當前供需失衡,終端價快速上漲,春節放量則一季度業績可能再超預期。

目前,白酒股價的漲跌完全取決于市場的偏好,但從景氣周期來看,遠未見頂,也沒必要恐慌。沱牌增發即將落地,金種子復牌對經銷商增發開拓市場絕地反擊,五糧液對經銷商和員工增發正積極推進,老白干的并購和增發披露,白酒公司的治理和整合再上新臺階,白酒集中度提升和制度紅利將助推白酒公司更具投資價值。

春節之前,考慮估值切換和春節旺季行情的催化,基本上主流白酒股都會有20%~30%的上漲空間。

通脹預期抬頭,食品龍頭復蘇加快。

PPI 居高,CPI 與PPI 之間存在較大的剪刀差,未來PPI 有望逐步向CPI 傳導,明年豬價同比降幅有望收窄,對CPI 拖累減輕,CPI 有望重回2%以上。歷史數據表明,溫和通脹有助于刺激食品消費需求,提升食品制造業利潤。年初至今,食品龍頭企業已經率先出現復蘇跡象,乳制品龍頭伊利、調味品龍頭海天以及肉制品龍頭雙匯發展,業績均加速向上,股價也實現了較大的漲幅。明年隨著CPI 持續提升,龍頭盈利能力有望繼續加強,業績增長的確定性強,估值也有更大的提升空間。重點推薦乳制品龍頭伊利股份。看好上海梅林、雙匯發展、中炬高新,以及安井食品和絕味食品等。

重點推薦個股:伊利股份、上海梅林、雙匯發展、中炬高新、恒順醋業;沱牌舍得、山西汾酒、古井貢酒、貴州茅臺、瀘州老窖。

風險提示:宏觀經濟不景氣,銷售環境惡化,食品安全問題等。