最新觀點

1)10月份社零增速連續(xù)三月同比正增長;10月份PMI為51.4%，制造業(yè)總體持續(xù)回暖。

2)上游原材料方面，生鮮乳價格10月同比增速繼續(xù)上升，11月上旬略有加速。2020年10月活豬、豬肉、仔豬價格環(huán)比繼續(xù)回落。中秋、國慶期間市場運行基本平穩(wěn)，價格繼續(xù)穩(wěn)中有跌。目前生豬產(chǎn)能已經(jīng)恢復(fù)到2017年年末的88%左右。照此趨勢，明年二季度，全國生豬存欄將基本恢復(fù)到正常年份的水平。

3)2020Q3，飲料和煙酒需求爆發(fā)式反彈，下游餐飲持續(xù)回暖。三季度經(jīng)濟持續(xù)向好轉(zhuǎn)變，帶動飲料、煙酒類和糧油、食品類增速恢復(fù)。其中，飲料和煙酒類的上升態(tài)勢明顯，飲料同比增速22%，煙酒同比增速17.6%，增速大幅高于往年同期，顯示疫情后的恢復(fù)性反彈。糧油、食品類增速在9月份回歸到7.8%，接近往年水平，反映出糧油、食品類消費的剛性需求。2020年9月，餐飲收入的同比跌幅收窄至-2.9%。

4)2020Q3行業(yè)整體財務(wù)指標(biāo)已接近19Q3水平，前三季度肉制品、調(diào)味品子行業(yè)收入、利潤同比增速領(lǐng)先。

5)食品飲料板塊10月市場排名第五。截至2020年10月31日，食品飲料板塊當(dāng)月上漲(4.16%)，在28個一級行業(yè)中排名第5。

投資建議

旺季將臨，雖然疫情對今年消費需求整體而言可能產(chǎn)生一定不利影響，但高端酒的品牌、品質(zhì)優(yōu)勢及大眾白酒對價格帶的有效定位，利好品牌白酒消費需求持續(xù)恢復(fù)、增長。看好白酒賽道一線白酒價值，改善明顯的成長性個股。同時，建議投資者還可關(guān)注乳品優(yōu)質(zhì)企業(yè)成長價值，并關(guān)注食品綜合細(xì)分品類、調(diào)味品的賽道價值。