從2003年以來，我國的白酒行業經歷了三輪牛市和兩輪熊市，從2003年至2012年是我國白酒行業的黃金十年，而白酒行業作為一種消費品，能夠得到繁榮，主要還是因為需求方面的因素驅動起來的，白酒分為高端和低端，本文主要是以高端白酒為例，高端白酒價格比較高，當宏觀環境好的時候，需求量也會大增，當經濟不太好的時候，需求方面可能就沒有這么好。當然，白酒的需求量還和需求結構有關，在2003年至2012年主要是公務用酒和商務用酒比較多，從2013年之后，公務用酒就明顯減少了。

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2003年至2012年是我國經濟高速增長的十年，GDP增速平均達到10%以上，在構成我國三駕馬車的成分中，固定值產投資所占據的比重大約在五分之一左右，這個時期是房地產高速增長和基礎設施建設高增長的時期，GDP的高速增長給廣大消費者提供了消費方面的更多選擇，白酒方面在商務使用方面也水漲船高，總結起來就是，高景氣度的經濟成果帶動了包括公務消費和上午消費在內的白酒需求大幅增加，白酒的高景氣度的十年就是這么來的。

經過了2008年的熊市和2012至2014年的熊市之后，白酒在2015年開始至今年的第二季度迎來了快速增長期，這個時期基礎主要是白酒的業績穩定增長，但是股價的炒作主要是整個金融環境的變化導致。從白酒企業的自身來看，高端白酒主要是以知名度即品牌效應來進行盈利，通過品牌效應能夠獲得超額收益，同時具備自主漲價的權利，而對于次高端白酒來講，主要是以渠道銷售為主，國內次高端白酒主要的銷售優勢集中在發達的銷售渠道上。

15年之后上漲的另外一個因素即市場對于價值投資的關注度提升，業績穩定增長的板塊獲得了市場資金的關注。從以上的分析可以看出，高端白酒和次高端白酒能夠通過自身的品牌和渠道優勢，在整個釀酒行業出現下行周期的時候，會受到一定的影響，但是程度不大，盡管那些業績差的企業，股價還在跌跌不休，但是業績良好的企業已經開始止跌企穩，它們具備穿越行業周期而不跟隨整個行業周期波動的優勢。從目前的白酒行業的表現來看，高端和次高端白酒已經止跌并且呈現觸底反彈的趨勢可以開始提前布局。