市場本周繼續調整，白酒、調味品、乳品等幾大主要板塊連續第二周下跌，但成交量已大幅收縮。站在白酒估值的角度，水井、沱牌等2018年估值回到30X以內，茅臺降至25X左右，五糧液、洋河等僅為20X出頭，同時上述高端、次高端龍頭2018年PE/G也基本降至0.9以下，低于行業估值中樞，在此我們重申上周的看法，即2018年白酒板塊的投資方向是清晰的、盈利空間是充分的。

本周高端白酒行業還有一條重磅新聞，五糧液宣布將新品普五的零售價上調至1099元，距離歷史最高價僅差10元，今年累計已上漲270元。在茅臺價格節節攀升的環境下，五糧液也亟需通過價格的追隨維護自身品牌地位，從另一方面來看，公司之所以敢于大幅調價也是基于對行業的樂觀判斷為基礎的，由此看來明年高端白酒仍有望延續量價齊升的良好表現。

市場回顧：本周上證綜指下跌1.08%，滬深300下跌2.58%，食品飲料板塊下跌2.38%，弱于上證綜指、強于滬深300指數。食品飲料各子板塊中，白酒下跌2.47%，啤酒下跌1.69%，其它酒類下跌0.19%，軟飲料上漲1.41%，葡萄酒下跌0.41%，黃酒上漲1.09%，肉制品下跌5.26%，調味發酵品下跌1.58%，乳品下跌3.83%，食品綜合下跌0.87%。

數據跟蹤：截止2017年12月1日，白酒龍頭終端價總體變化幅度不大。截止12月1日，1號店飛天茅臺、五糧液、洋河夢之藍、劍南春、水井坊價格分別為1299元、989元、499元、418元、509元，價格相比上周無變動。截止12月1日，京東商城飛天茅臺、五糧液、洋河夢之藍、劍南春、水井坊價格分別為1299元、969元、499元、418元、509元，價格相比上周無變動。