酒業(yè)之春，正姍姍而來(lái)

2007-2016年，以此10年為周期及背景觀察，綜合行業(yè)產(chǎn)量、營(yíng)收及凈利潤(rùn)匯總的圖表，進(jìn)一步梳理、分析如下。

第一、關(guān)鍵年份，2011年、2014年，是兩個(gè)拐點(diǎn)

2011年，十年之頂。

從絕對(duì)數(shù)值上看，營(yíng)收、產(chǎn)量一直在增長(zhǎng)，沒(méi)有頂點(diǎn)可言。不過(guò)看來(lái)，絕對(duì)數(shù)值雖增長(zhǎng)，但已是強(qiáng)弩之末。

從同比增速曲線上看，2011年是營(yíng)收、利潤(rùn)兩項(xiàng)增速曲線的頂點(diǎn)，產(chǎn)量增速在下滑。

行業(yè)顯性調(diào)整，是自2012下半年開始的，觸發(fā)事件是有兩個(gè)：一個(gè)是酒鬼酒爆出塑化劑事件，一個(gè)是《中央八項(xiàng)規(guī)定》頒布。

2014年，十年之底。

在這一年中，產(chǎn)量、營(yíng)收及凈利三項(xiàng)指標(biāo)增速同時(shí)出現(xiàn)最低點(diǎn)，利潤(rùn)增速更是創(chuàng)下近10年之中-13.2%的負(fù)增長(zhǎng)紀(jì)錄，這可視行業(yè)底谷的標(biāo)志性事件。

自2015年起，行業(yè)在悄然發(fā)生新的變化，從年報(bào)中通過(guò)數(shù)據(jù)對(duì)比，發(fā)現(xiàn)茅臺(tái)酒的存貨明顯不足，盡管當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格仍是倒掛。

第二、三個(gè)階段，高速增長(zhǎng)、深度調(diào)整、觸底盤整

高速增長(zhǎng)期，2007-2011年，五年。

無(wú)論是絕對(duì)值，還是增速曲線，均顯示這五年絕對(duì)是白酒行業(yè)的黃金十年中的 “ 鉆石時(shí)間 ”。今日的行業(yè)格局，均是在這幾年完成的。

事件：洋河進(jìn)前三、百億尋常見、茅臺(tái)破兩千

深度調(diào)整期，2012-2014年，三年。

在這三年中，許多問(wèn)題、新事物在陸續(xù)出來(lái)，包括：塑化劑事件、存款不翼而飛、茅臺(tái)酒價(jià)格腰斬、經(jīng)銷商跑路、酒業(yè)電商很搶鏡、銀基爆巨虧、酒業(yè)自媒體興起

觸底盤整期，2015-2016年，兩年。

在這兩年中，有人悲觀，有人失望，大批客戶及從業(yè)人員轉(zhuǎn)行。

弱復(fù)蘇、強(qiáng)分化。去庫(kù)存、漲價(jià)忙。孰不知春江水暖鴨先知，去庫(kù)存之后，高端酒價(jià)格在悄然起變化，茅臺(tái)、五糧液、國(guó)窖1573三大高端白酒重新奪回行業(yè)話題，是標(biāo)志性事件。

第三 、產(chǎn)量、營(yíng)收與凈利潤(rùn)增長(zhǎng)曲線趨勢(shì)，整體上保持著驚人的一致性。這一點(diǎn)頗感意外。

凈利潤(rùn)曲線，更接近行業(yè)動(dòng)態(tài)。

2007年，次貸危機(jī)，利潤(rùn)低點(diǎn)滯后至2009年體現(xiàn)出來(lái)。2012年，行業(yè)調(diào)整，利潤(rùn)低點(diǎn)出現(xiàn)在2014年。

從問(wèn)題發(fā)生，到整個(gè)行業(yè)的調(diào)整，差不多都是兩年時(shí)間。對(duì)于白酒行業(yè)的產(chǎn)量、收入數(shù)據(jù)，這極易讓庖丁解酒想到剛爆出的遼寧、山西部分地區(qū)的GDP造假問(wèn)題。

產(chǎn)能擴(kuò)張，是根本驅(qū)動(dòng)力。