春節(jié)假期臨近尾端，白酒行業(yè)的旺季也步入尾聲。但白酒全年催化劑依然，春節(jié)旺季銷售已為龍頭全年業(yè)績打下良好基礎(chǔ)，高端白酒價格呈良性發(fā)展態(tài)勢，營銷力度不斷加強，行業(yè)利潤整體提高。

看點一：中高端白酒價格或持續(xù)上漲

由民生證券統(tǒng)計：2016年1-11月全國白酒產(chǎn)量1215.9萬千升，同比增長3.20%。1月20日京東商城價格顯示，53度500ml飛天茅臺(600519)價格為1259元/瓶，52度500ml五糧液為818元/瓶，52度500ml洋河夢之藍M3 459元/瓶，53度500ml 30年青花汾酒459元/瓶，52度500ml劍南春345元/瓶。與上周相比，產(chǎn)品價格普遍上漲。券商預(yù)計節(jié)后白酒行業(yè)將延續(xù)挺價、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、業(yè)內(nèi)資源整合的步伐，比較最近幾年利潤率有所上升，后續(xù)有進一步上升的預(yù)期。

看點二：茅臺價格小幅回調(diào)，五糧液將繼續(xù)挺價

隨著春運遷徙，旺季到達尾聲，部分一線城市酒水需求趨于穩(wěn)定，疊加茅臺前期承諾空運保障不缺貨，茅臺批價1170-1180元、環(huán)比基本穩(wěn)定;一月份以來五糧液銷售良好、批價提升明顯(成都地區(qū)逼近800元)，但一線需求更偏向茅臺，五糧液動銷雖有提升但批價仍穩(wěn)定在730左右;茅臺批價高企下，國窖1573放量明顯，渠道調(diào)研已完成節(jié)前任務(wù)。預(yù)計節(jié)后茅臺批價雖有回調(diào)、但幅度不大;五糧液廠家堅定提價決心、渠道具順價動力，預(yù)計批價將繼續(xù)提升。

看點三：次高端白酒將發(fā)力，酒企混改有看點

在投資策略方面，安信證券分析師表示，在高端白酒復(fù)蘇趨勢不斷明確的背景下，我們認為次高端迎2013年以來最佳時間窗口，銷售有望提速，業(yè)績彈性突出，優(yōu)先推薦山西井坊。山西汾酒內(nèi)外同步改善，山西省內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇，省內(nèi)白酒消費需求回暖帶動銷售恢復(fù)性增長，次高端性價比突出，經(jīng)銷商熱情提升，省外市場有望改善，預(yù)判2017年具有較高業(yè)績彈性。

此外，混改或是2017市場重要主線，預(yù)計集團混改和股份公司混改梯度進行，是白酒板塊混改預(yù)期最強的標(biāo)的;沱牌舍得已完成改制，股東增持靴子落地，推薦邏輯進一步完善和強化，2017繼續(xù)發(fā)力增長可期。

水井坊2017年繼續(xù)推行新總代模式、核心門店計劃、加強市場秩序管理等六大舉措，力促業(yè)績持續(xù)高增長。