“醬酒熱”仍在持續，但變化已來：價格水分大、渠道庫存高、終端動銷慢、資本在“退燒”……這不禁讓人擔憂：醬酒的未來還好嗎?該如何正確看待醬酒產業出現的這些變化?

第五屆中酒展期間，資深醬酒專家、權圖醬酒工作室首席專家權圖在“大國醬香·第七屆中國高端醬酒市場趨勢高峰論壇”上，針對醬酒產業的新變化分享了他的最新九條研判觀點，解析了醬酒變化中蘊含的新趨勢。酒業家整理如下，以饗讀者。

過去三年醬酒非常熱，但是今年好像溫度降了一點，如果說去年醬酒溫度是九十九度的話，那么今年的溫度好像只有八十度。這種感覺的變化，來源于醬酒面臨的一些的問題，比如：國家政策的監管、資本的降溫、價格的瘋漲、動銷的緩慢等等。結合這些現實的問題，我今天給大家分享9點最新的觀點。

第一，醬酒到底還能熱多久?我一向是“醬酒熱”的堅定支持者，非常確認和堅信醬酒這一波熱潮一定能持續20年以上，目前來看，醬酒仍然處在上半場。參考濃香型白酒的情況，我認為醬酒的成長空間發展周期都還比較巨大，目前還處在上半場，處在初級階段，處在產業非常不成熟的階段，所以大家可以放心大膽積極地看待這個行業，雖然今年可能遇到了一些復雜的局面，但是我仍然堅定地認為，醬酒的這一波浪潮將持續20年以上的長周期。

第二，醬酒的市場能做多大?第一個判斷就是醬酒未來的規模一定會超出濃香型白酒市場規模，所以醬酒的市場盤在十年左右大概占到中國白酒50%左右的份額，酒商口徑到4000億以上。第二個結構上來看，未來十年左右高端白酒市場醬酒會占到三分之二，中高端市場醬酒能占到一半的市場，中低端市場尚不明顯。所以，醬酒的優勢是高端和中高端市場，醬酒的規模和體量是超過大家想象的。

第三，現在醬酒有沒有價格泡沫?醬酒的價格漲得非常快，到底有沒有泡沫?我可以告訴大家，泡沫不光有而且還不小，但這是由于特殊的供求矛盾集中爆發引發的，沒有其他的原因，就是因為醬酒現在賣得太火了，渠道太熱了，但是上游的供應商沒有同比例同規模的擴大生產。真正醬酒行業的規模性的復產是2018年開始的，所以去年我就提出來要做醬酒，就要有搶酒的意識，復雜的供求關系矛盾將會在2023年以后被弱化。

無論是龍頭醬酒企業還是頭部醬酒企業，分析他們擴產的規模和出酒的數量大概可以判斷出來，2023年開始，主流醬酒企業的供應矛盾基本上會得到緩解，2025年以后整個醬酒行業產供的矛盾就會得到緩解。所以，現在價格有泡沫，是由供需矛盾導致的。

第四，醬酒為何渠道動銷慢?這是客觀存在的，但也是正常的現象。因為“醬酒熱”首先是產業熱，其次是渠道熱，最后是消費熱。目前處在醬酒上半場，從全國市場來看，消費熱還不可能達到產業熱那么高的高度。而這兩年處于中國酒水渠道商快速布局的窗口期，渠道在瘋狂涌入，上游在瘋狂壓貨，但是銷售的溫度顯然是達不到渠道熱和產業熱的狀態。如果要達到消費端主動開瓶的狀態，起碼是十年以后，等醬酒到下半場，婚宴市場大部分用醬酒的時候就說明這個產業基本成熟了。所以，大家要辨證地看待這個問題。

第五，醬酒產能是否會過剩?這兩年無論是茅臺還是頭部醬酒產業都在瘋狂擴產，五年或十年以后醬酒產能會不會過剩呢?我們的觀點是：核心產區的醬酒不會過剩，但是醬酒整體來看，在2030年以后，產能過剩的風險是比較大的。

中國醬酒的產能在2030年左右會達到100萬噸，這會不會過剩呢?大概率是不會過剩的，但是要分企業和產區，優質產區的醬酒不會過剩，優質醬酒不會過剩，品牌型醬酒企業不會過剩，但是沒有能力運作品牌，沒有能力做市場的中小型醬酒企業，現在的擴產是有非常大的風險的，這個風險在2025年以后會逐步爆發出發。

第六，資本染醬“退燒”?今年上半年，資本進入醬酒行業的熱情是非常高的，下半年突然降溫了，尤其是金融資本的降溫已是一個事實存在，而且白酒企業上市受阻窗口期可能會持續三到五年以上，企業一定要看清楚。反過來講，這對于醬酒產業來說未必是壞事，醬酒產業需要的是長線的規模性的大產業資本，一般性的資本耐力不符合醬酒產業的要求。

第七，茅臺會不會提價?過去一年，茅臺的價格是完全適中的，受到了政策層面的關注，我們之前認為未來一年之內茅臺是不會提價的，現在來看，要把這個觀點五五開。從新董事長的思路來看，大概率是能解開這個“疙瘩”的，茅臺必須回歸市場機制，用市場的辦法理順價格，如果處于嚴加管制的狀態，茅臺是提不了價的。茅臺的價格是非常敏感的問題，如果處理不好會演變成整個行業的黑天鵝事件。

第八，如何看待仁懷整頓醬酒?現在仁懷要通過環保等多個手段去掉60%左右的企業，規模上來看，將把2000噸以下的醬酒企業通過政府主導、市場參與的手段完成整合。這樣一方面會加劇醬酒供需的矛盾，中小企業受環保的影響，仁懷有一半的企業今年不能投產。另一方面也會通過行政和市場的手，共同促進醬酒行業快速走向集中，走向規模化。

第九，現在還能不能投資醬酒?如果你是大資本，非常有心搞一個大品牌，那么是可以投的。如果沒有好的品牌，沒有10個億以上的投資，就不要搞醬酒了。如果要做，就通過股份制改造等手段與醬酒企業合作，現在搞一個小酒廠、小企業的窗口期幾乎已經沒有了。(原標題：醬酒有沒有泡沫?為何渠道動銷慢?還能不能投醬酒?權圖最新“醬9條” 講透了)