2017年8月，安徽古井貢酒股份有限公司發(fā)布了半年度報告。報告顯示，古井貢酒在2017年上半年實現(xiàn)營收36.70億元，同比增長20.53%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.49億元，同比增長27.34%。

從中我們可以看出，古井貢酒實現(xiàn)了營收、凈利潤的“雙增長”，且增長均超過了20%。但是，這一受到業(yè)內(nèi)關(guān)注的良好“戰(zhàn)績”原由卻未在半年報中有所呈現(xiàn)，產(chǎn)品的銷量情況也未被披露。

一般來說，白酒企業(yè)發(fā)布的財報中是涵蓋營收和凈利潤增長的原因以及產(chǎn)品銷售等信息的，而古井貢酒以往的年報中也都存在這些信息。為何單單在2017年的半年報中隱去了這些信息呢?

李白詩曰“事了拂衣去，深藏身與名”，隱的是俠客的行跡與名聲，而古井貢酒半年報的發(fā)布，隱的卻只是成就的因由，也算得上是另一種層面上的“行跡”吧。古井貢酒此舉有何深意呢?

從當前的白酒行業(yè)發(fā)展態(tài)勢以及古井貢酒面臨的競爭壓力來分析的話，古井貢酒選擇“深藏身與名”或許有兩個方面的原因——

古井貢酒的“百億”夢想

作為中國老八大名酒企業(yè)，古井貢酒有著非常輝煌的歷史。而越是經(jīng)歷過輝煌的企業(yè)，就越想實現(xiàn)“復(fù)興”，古井貢酒也是如此，早在2011年時就提出了自己的“百億”目標。

然而，理想是光明的，道路卻是坎坷的。從古井貢酒近年來的年報中可以發(fā)現(xiàn)，其營收最高是出現(xiàn)在2016年，數(shù)額為60.17億元，增長幅度為14.54%。雖然在2017年的增長幅度更加迅猛，半年就達到了36.70億元的營收，同比增長20.53%，但要達成“百億”目標，還是比較艱難。

事實上，白酒行業(yè)中，百億及百億以上的酒企都有其高端產(chǎn)品做支撐，單價基本都在300~600元的價格帶上，體量更大的企業(yè)，高端產(chǎn)品的單價也更高。古井貢酒的主力產(chǎn)品是原漿系列，其單價大多集中在100~200的價格帶上。而從實際銷售情況來說，古井貢酒銷量最高的產(chǎn)品其實是中低端產(chǎn)品。如此一來，古井貢酒就面臨著品牌價值感不高的窘境，業(yè)績自然也就難以提升。

另外，古井貢酒在2016年時收購了黃鶴樓酒業(yè)，并在收購過程中簽訂了為期五年“保盈利”對賭協(xié)議，股權(quán)交割日后五年內(nèi)，黃鶴樓酒業(yè)承諾營收分別為8.05億元、10億元、13億元、17億元和20.4億元。

作為開年，2017年可以說是古井貢酒面臨的一個關(guān)鍵節(jié)點。目前來說，黃鶴樓酒業(yè)的營收僅為3.47億元，距離承諾的8.05億元還有著4.58億元的差距，古井貢酒必然會有“壓力山大”之感。

此時，若是披露了相關(guān)信息，或許會對古井貢酒的戰(zhàn)略發(fā)展造成不必要的影響。

古井貢酒的大本營之困

進入2017年以來，中高端白酒市場回暖之勢日趨明顯，白酒行業(yè)呈現(xiàn)出了擠壓式增長，市場競爭已趨白熱化。在如此背景之下，古井貢酒的大本營——安徽市場，迎來了渠道下沉的茅臺、洋河等一線酒企，也匯聚著混戰(zhàn)的口子窖、迎駕貢酒等區(qū)域酒企，處于調(diào)整期的古井貢酒的競爭壓力不言而喻。

面對“外來的和尚”，古井貢酒的勁敵應(yīng)該是洋河，二者分別是安徽與江蘇的龍頭，在各自的省內(nèi)都有足夠的市場基礎(chǔ)與調(diào)配資源。據(jù)了解，2016年洋河在安徽市場的銷售額就已突破了14億元。就目前而言，洋河在安徽的銷售額已超過10億元。而其銷售額一旦實現(xiàn)了20億，古井貢酒就很危險了。

而從年報中可以看出，在徽酒的內(nèi)部陣營中，古井貢酒的營收雖然遙遙領(lǐng)先，但就凈利潤而言，口子窖與其相比，差距并不明顯。

外憂內(nèi)困之下，古井貢酒也只能不斷地推進產(chǎn)品升級，并加強對經(jīng)銷商的管控。據(jù)說，現(xiàn)在古井貢的經(jīng)銷商只能代理其某一品牌，也只能在某一區(qū)域銷售，一旦越線便會受到懲罰。

縱觀全國化企業(yè)，無一不是具有全國化的品牌與團隊，但目前的古井貢酒在此方面還稍欠火候。

盡管實現(xiàn)了營收與凈利潤的雙增長，古井貢酒的發(fā)展之路仍然有種步履維艱的感覺。因此，古井貢酒選擇避談增長因由，也是慎之又慎了。