最近，有股民提出一個有意思的話題：2015股災，2016年熔斷，2018年十年最大跌幅，A股這幾年特別慘淡，多數(shù)投資者虧損慘重，但是白酒股卻不斷創(chuàng)歷史新高，為啥白酒股可以一直漲?白酒股只漲不跌的神話何時破滅?

其實，近年來A股的大部分時間都在下跌，很多板塊的股票早已跌得面目全非。但在A股市場上，最為神奇的板塊是白酒板塊，尤其是貴州茅臺的走勢更是讓人感到驚愕。2015年貴州茅臺股價才100元出頭，而現(xiàn)在貴州茅臺的價格974元，離開突破1000元大關(guān)只有咫尺之遙。貴州茅臺股價4年漲了近10倍。

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對此，我們認為，導致白酒股板塊大漲的原因有以下幾個：首先，白酒股板塊是暴利行業(yè)，尤其是貴州茅臺的毛利率高達90%，而其他如五糧液、瀘州老窯的毛利率也要達到70-80%以上，這遠遠高于其他行業(yè)股票。而高毛利率就會帶領(lǐng)白酒公司業(yè)績的高增長。業(yè)績上升股價也跟著上漲。白酒行業(yè)具有一定的特殊性。

再者，白酒板塊除了業(yè)績靚麗之外，也有機構(gòu)投資者互相抱團，拉高股價。該板塊曾被禁酒令錯殺，并且大部分白酒板塊都跌至一個相對底部的區(qū)域位置，貴州茅臺更是跌破了100元的價格，所以給予了許多機構(gòu)、主力、私募抄底的機會，收集到大量的籌碼。現(xiàn)在白酒股價格虛高，普通百姓買不起，主要是機構(gòu)投資者在抱團取暖。所以，漲時狂漲，跌時慢跌。

最后，貴州茅臺等白酒板塊，不僅是股價上漲，而且高端白酒在市場上供不應求，甚至白酒企業(yè)增加產(chǎn)能，也還遠遠供不應求。原因很簡單，高端白酒在中國已經(jīng)不僅僅是高端消費品，更是投機品，不管有錢沒錢的人都想囤積點高端白酒。因為，白酒與其他商品不同，年限越長，越值錢�，F(xiàn)在市場上貴州茅臺已經(jīng)一瓶難求，價格越漲越高。而在二級市場上，股價火箭式上漲就不難理解了。

可能有人會問，那現(xiàn)在投資白酒板塊是否是最佳時機呢?我們認為，買績優(yōu)股也并不是無條件的去買，在熊市的時候，績優(yōu)股價也是照樣下跌。記住，機會是跌出來的，風險是漲出來的。一方面，白酒板塊漲了這么長的時間，整個板塊的市盈率都超過了35倍。此時，如果機構(gòu)投資者在高位出貨，受套的還是追漲的中小投資者。白酒股雖然業(yè)績優(yōu)秀，但是估值已被高估，要去泡沫了。

另一方面，由于白酒股上市公司在短期內(nèi)難以增產(chǎn)擴能，無法滿足市場對高端白酒的需求，從去年第四季度開始，白酒股的業(yè)績增長，明顯有下滑的趨勢。也就是說其業(yè)績增加，趕不上股價的大漲。試想，哪有一個企業(yè)的業(yè)績4年漲10倍的?但是，貴州茅臺股價就是4年漲10倍這么牛。而當白酒股業(yè)績不如市場預期，再加上一旦股價缺乏資金支撐。那么，白酒板塊遲早有被擠泡沫的可能。

在近些年里，A股市場的其他板塊已經(jīng)跌得面目全非，而白酒板塊始終保持的上漲走勢，這不能不讓人嘖嘖稱奇。但我們認為，白板板塊在A股市場一枝獨秀，主要是機構(gòu)扎堆布局，拉高股價，以及其業(yè)績大幅上漲。但目前已經(jīng)漲過了頭，存在著較大的泡沫，只要市場流動性匱乏，或機構(gòu)投資者選擇撤離，白酒板塊也會跌回合理的估值區(qū)間。投資者千萬要記住，熊市的時候，績優(yōu)股樣會下跌。