今年白酒板塊漲幅落后于大盤。從PE估值看，一線白酒動態市盈率在15倍左右，二三線在20倍左右，明顯低于牛市的估值水平，牛市就是不斷把低估值的板塊填平。上一輪牛市中，白酒板塊催生了4-5支10倍牛股，牛市中白酒板塊雖會遲到，但從未缺席。

1、估值修復，收入增長，戴維斯雙擊

去年四季度以來，白酒行業進入恢復性增長階段，春節旺銷得到進一步確認，龍頭企業平均增長15%以上，部分增長超過30%，利潤增速高于收入增速。白酒板塊估值處于歷史低位，業績增速和估值會同步提升，形成乘法效應，戴維斯雙擊,催生股價快速上漲。

2、基金配置低，最佳的防御板塊

目前白酒板塊基金配置比例跌近歷史低位，牛市中后期，食品飲料成為最安全的防御板塊之一，白酒板塊的獨特性，基金配置比例會大幅提高。隨著國內A股市場對外開放程度的加深，白酒板塊的稀缺性，獨特的屬性和好的生意模式，必然會引起外資的極大關注，目前貴州茅臺外資和QFII占十大流通股家數近半數，其他白酒也有外資也有陸續買進。

3、兼具價值和成長性

白酒行業雖進入復蘇階段，但企業之間會出現分化，龍頭企業強者恒強，地方區域性品牌則會越來越受到強勢品牌的擠壓，投入縮手縮腳，市場份額不斷縮小，市場地位喪失殆盡。白酒增長模式由擴容性增長轉變成擠壓式增長，白酒行業長期受益于消費升級，受益于大眾消費的增長，品牌根基好，產品品質佳，大本營市場穩固，產品結構縱深有度，管理團隊優秀的品牌最終會勝出。看好全國龍頭貴州茅臺目標價350元，看好區域龍頭老白干酒(目標市值300億)、古井貢酒(目標市值400億)和洋河股份。

4、龍頭穩定，行業筑底回升

茅臺和五糧液今年的核心任務是穩價格，茅臺一批價穩定850元左右，五糧液穩定在580元，價格穩住了，銷量也起來了，大大提振市場信心，為其他酒企起到表率作用。茅五盡顯大哥風范，對行業的穩定起到至關重要的作用。

5、白酒新股上市，對標空間打開

近期迎駕貢酒的上市，市值超過380億(6月12日)，隨后上市的口子窖估計會超500億，遠高于省內老大哥古井貢酒的220億，雖主要是炒新因素，但PE在40-50倍，與其他板塊相比并不算高，對標價格差距巨大，某種意義上為二三線白酒估值打開了空間。

6、國企改革，釋放動力

白酒行業的混改引起市場廣泛關注，對板塊中有改制預期的個股起到催化作用，包括山西汾酒、古井貢酒、沱牌舍得、金種子等。已經實施混改的，如老白干酒，團隊激勵到位，管理層與股東利益一致，河北稱王，泛全國化擴張，并購預期強烈，業績爆發式增長可期，目標市值3年300億。

7、外延擴張，兼并重組。

白酒行業量價齊升，一榮俱榮的時代一去不復返了，白酒“新常態”考驗的是企業的品牌底蘊和品質保障，考驗的是消費者忠誠度，考驗的是企業利益相關者(經銷商和服務商等)的支持度。行業中的分化，也為兼并收購創造了有利條件，特別是10+億規模的公司會借道資本市場曲線上市，特別是二三線白酒上市公司的收購行為，業績邊際改善效果明顯，為上市酒企開啟新一輪的增長模式。期待上市酒企出現成功的兼并收購的模式。另外，青青稞酒收購中酒網成立中酒聯盟，整合上游資源，模式落地，或許是最好的嘗試。