截至目前，公募基金二季度已經全部公布完畢。截至二季度末，公募基金的股票倉位小幅上升。據銀河證券統計，121只標準股票型基金的股票倉位由一季度末的85.5%提升到87.3%;493只偏股混合型基金的股票倉位由一季度末的81%提升到了82.6%。

從行業配置來看，基金偏愛白酒，有高達252只基金重倉貴州茅臺;而地產、計算機、銀行等板塊成為基金拋售股票的幾大行業。

基金偏愛白酒

相比一季度，基金二季度在行業配置和個股選擇上有所變化。其中，白酒股成了它們的最愛。截至二季度末，16只白酒股前十大流通股股東名單中出現了公募的身影，在一季度末13只的基礎上又增加了三只白酒股：酒鬼酒(000799)、水井坊(600799)、今世緣(603369)。其中，10家基金新進買入693.7516萬股酒鬼酒，占后者流通股的比重達到3.09%;13只基金新買入1659.2618萬股水井坊，占后者流通股的比重達到3.4%;1只基金買入5.75萬股今世緣，占后者流通股的比重達到0.01%。

在白酒股中，從持股機構數量和持倉市值來看，公募基金最愛貴州茅臺(600519)。截至二季度末，252只公募基金持有3757.7532萬股貴州茅臺，相比一季度末持倉增長了627.3413萬股。252只公募基金持倉，也成為二季度末公募基金抱團數量最多的一只股票。在基金等機構的買盤推動下，貴州茅臺二季度股價增幅達到17.88%，收盤價直逼300元大關。而二季度基金的持倉市值增長了644.5萬元，達到255.3億元。老白干酒、瀘州老窖成為基金控盤比例最高的兩只白酒股。截至二季度末，20家基金持有4.95億元市值的老白干酒、103家基金持有16.36億元的瀘州老窖，占流通股的比例分別達到8.25%、7.77%。

一季度A股市場在熔斷機制的助推下再度上演了一輪的斷崖式下跌行情，在其后的二季度對于投資者而言是休養生息的一段時期。當季上證綜指下跌2.47%。市場避險意識較強，白酒股因防御性獲得機構青睞。

依據申萬三級行業分類來看，公募基金持倉市值緊隨其后的是黃金股。截至二季度末，公募基金持有黃金股的市值高達113.64億元，較一季度增長了39.85萬元。但基金持有黃金股市值的增加主要依賴于黃金股股價的增長，以山東黃金為例，該股票二季度股價增幅達到48%。從持股數量和基金數量來看，公募在二季度對黃金股反而出現一定的回避。相比一季度末，9只公募持有81.82萬股的黃金股，二季度末僅有7只基金持有63.64萬股黃金股。

相比白酒股的受寵，二季度計算機、地產等股票受到基金嫌棄。比如，一季度末98只基金持有地產股，市值高達310.82億元;到了二季度末，僅有75只基金持有218.3億元地產股。

下半年行情如何?

總體而言，二季度市場的投資情緒較為謹慎，這也限制了當季A股市場的表現。

上投摩根近日發布最新一期季度投資風向標報告顯示，當期A股市場整體較為震蕩，股指依舊在3000點附近左右徘徊。受此影響，投資者風險偏好相較上一季度繼續降低，二季度投資者風險偏好指數為26.9，比上一季度下降4.1，多數投資人仍以追求穩定收益為目標;二季度投資人情緒指數為123點，投資者總體投資情緒較為樂觀，但較前期略有下降。

進入三季度，A股市場在7月的前半個月表現出色。股指站上3000點。但從上周開始股票市場的表現再度顯現弱勢的跡象，滬深兩市開始縮量整理。對于后市如何，市場的分歧再現。

在這樣的環境下，影響下半年行情最主要的因素是什么?前海開源基金經理謝屹分析：最主要因素還是經濟的基本面。因為所有的貨幣政策都是對經濟或者對股市的擾動因素，而貨幣政策一定是跟著基本面走，這兩者相比較：基本面為主是決定性的因素，貨幣政策是次要性的因素。

謝屹說：“這個邏輯也很簡單，不可能經濟很糟糕時央行強勢加息，但經濟真的好了，那它也不可能不會放任通脹高企一直不加息，所以貨幣政策一定是中短期的因素，體現在股票上可能會對短期造成1至2個月的單邊走勢，但是很少可以改變12個月以上的趨勢，除非這個貨幣政策是連續頻繁多次，比如1年加息4次，那樣連續的做，中短期的因素自然就銜接成了長期的因素，但這是特殊情況基本不會發生。”

上投摩根調查還顯示，內地投資人對于香港股市多持謹慎樂觀態度，14.9%的投資人認為香港股市熊市已近尾聲，超五成的內地投資人對未來六個月香港投資市場環境改善的可能性預測持謹慎樂觀態度。

與此同時，調查顯示，內地投資人對未來半年A股市場多持較樂觀態度，超六成投資人認為滬深股市可能(非常可能和有可能)上行。未來六個月，投資人加碼股票(28.4 %)的意愿度相對最高，或是因為在二季度股市震蕩下，結構性投資機會頻現，投資人對A股市場持謹慎樂觀態度。