白酒上市公司甘肅皇臺酒業股份有限公司(以下簡稱“皇臺酒業”)8月23日對外宣布擬剝離白酒主業，轉戰幼教領域。據了解，上海厚豐投資有限公司(以下簡稱“上海厚豐”)為皇臺酒業控股股東，將以現金方式購買皇臺酒業擬剝離的與白酒業務相關的資產;而皇臺酒業對外投資的交易方式為該公司以現金方式對標的公司進行增資，標的資產屬于教育行業。業內人士對此指出，皇臺酒業此時剝離白酒業務實現高位套現，一定程度上可以緩解該公司的債務問題，為運營資金鏈“補血”。但皇臺酒業未來發展仍存在不確定性，能否保住上市資格有待觀察。

偏離主業

8月23日，已經停牌一個月的皇臺酒業發布《關于籌劃重組停牌期滿申請繼續停牌公告》顯示，此次重大資產重組中，資產出售的交易方式為上海厚豐投資有限公司以現金方式購買公司擬剝離的白酒業務相關資產;對外投資的交易方式為公司以現金方式對標的公司進行增資。 據了解，上海厚豐投資有限公司為皇臺酒業控股股東;而對外投資的標的資產則屬于教育行業，主營業務為幼兒園課程開發與運營。

對此，北京商報記者采訪皇臺酒業相關工作人員得知，出售白酒主業這一項目仍在內部商討過程中，而白酒主業剝離對皇臺酒業資本市場將造成怎樣的影響，一切還不得而知。

白酒營銷專家蔡學飛指出，中國早教行業在當下市場具有前景，如果皇臺酒業重金進軍早教領域，或計劃在西北地區打造連鎖早教產業鏈，以此另謀生路。皇臺酒業今年3月拋售番茄業務后，再次擬剝離白酒主業，業績常虧下的“自救”手段，暗示出該企業尷尬的發展“錢”景。

糾紛不斷

今年以來，延續2016年積極發展態勢，白酒上市公司普遍實現業績飄紅。但剛于今年6月摘帽后的皇臺酒業，上半年業績持續虧損。據皇臺酒業2017年半年業績預告顯示，該公司凈利潤虧損預計達到4800萬-5200萬元，比上年同期增加155.68%-176.98%。

除皇臺酒業資金實力不足、運營不佳外，其內部管理矛盾難解、財務造假判賠、高層變動頻繁等問題均為該公司慘淡的業績埋下伏筆。8月1日，因證券虛假陳述，皇臺酒業被判賠償10名自然人投資者約2310萬元，導致皇臺酒業2017年上半年凈利潤為負值。值得一提的是，皇臺酒業在7月已經因未按約償還到期債務400萬元，收到法院執行書。官司糾紛導致的高額負債已經成為壓在皇臺酒業身上的巨石。

據不完全統計，皇臺酒業自2013年至2017年4月，所涉法律訴訟共計24起。除此之外，上半年皇臺酒業發布的人事變動類公告逾20次，其中關于核心高管辭職類公告已達6次。且自2014年起，皇臺酒業曾多次謀求重組轉型，但也多因股東否決而告終。

皇臺酒業自上市以來，已經先后三次被實施退市風險警示。2016年皇臺酒業業績持續虧損，如果2017年年度報告披露的凈資產或凈利潤為負值，皇臺酒業將再次被實施*ST特別處理。業內人士指出，皇臺酒業深陷經濟泥潭，無法正常進行的企業運營。在競爭激烈的環境下，以甘肅皇臺現階段的品牌實力很難站穩腳跟，保住上市資格的可能性不大。

高位套現

“皇臺酒業內部頂層設計存在問題，塔腰的營銷策略沒有按照行業發展路徑進行調整，產品開發方面也沒有活力。資本市場和投資者已經對皇臺酒業失去信心，所以該公司此時剝離白酒業務實現高位套現，一定程度上可以緩解皇臺酒業的債務問題。”業內人士說道。

目前甘肅市場中主要品牌有金徽、紅川、漢武御、濱河、武酒等。其中，同為白酒上市公司的金徽酒主營業務80%均在甘肅本土市場，2016年度整體營收實現12.77億元，同比增長8.02%。相比之下，皇臺酒業在省內市場的營收為6008萬元，同比下降19.03%，其品牌影響力及產品競爭力不足，市場份額持續受到擠占。

此外，皇臺轉戰幼教行業謀紅利，機會與困難并存。隨著“單獨二孩”政策的出臺，中國將迎來嬰兒出生的高峰期，市場對早教的需求也即將進入擴大期。

“但中國早教行業經過十余年的發展，市場競爭日趨激烈，且面臨著重新洗牌的局面。目前中小早教機構普遍生存難度加大，而大型優質的早教機構仍需要規范化、品牌化發展。皇臺酒業如果之后以業外資本進入早教行業，不可避免的需要面臨更多的新問題。”業內人士分析稱。