投資要點：

本周行業觀點：基于行業基本面和估值水平，維持行業“推薦”評級。截至2018年10月31日，上市公司三季報已披露完畢。我們對食品飲料三季報總結如下：(1)行業總體：2018年前三季度，食品飲料板塊營收同比增長13.77%(去年同期16.07%)，在28個一級子行業中排名第14位;凈利潤同比增長24.00%(去年同期30.22%)，在28個一級子行業中排名第8位(以申萬一級行業為準);單Q3食品飲料板塊營收同比增長8.98%(去年同期22.43%)，在28個一級子行業中排名第20名;凈利潤同比增長9.86%(去年同期56.81%)，在28個一級子行業中排名第12名。(2)分子行業來看：前三季度白酒收入和凈利潤增速位居第一，但均低于去年同期，調味品維持前三穩定。Q3白酒收入和凈利潤增速跌出子行業前三，調味品維持前三穩定。白酒行業今年前三季度持續高景氣，但是景氣度呈現下行態勢;調味品無論從收入還是凈利潤均保持了較高的增速，顯示出行業較高的景氣度，且凈利潤增速高于行業增速，行業凈利率提升明顯。

圖片來源網絡，如有侵權請聯系本站

上周市場回顧：食品飲料板塊指上漲1.41%，跑輸滬深300指數2.26個百分點，跑輸上證綜指1.58個百分點，板塊日均成交額195.50億元。食品飲料板塊市盈率(TTM)為23.22，同期上證綜指和滬深300市盈率分別為11.80和11.07。

行業重點數據：白酒行業，11月02日，五糧液(000858,股吧)(52度)500ml、洋河夢之藍(M3)(52度)500ml和瀘州老窖(000568,股吧)(52度)500ml的最新零售價格分別為1059元/瓶、569元/瓶和208元/瓶;乳品行業，10月17日數據，主產區生鮮乳價格為3.52元/公斤，同比變化1.10%，環比增加0.57%;肉制品行業，2018年9月，生豬和能繁母豬存欄量分別為32,501萬頭和3,136萬頭，同比-7.12%和-10.32%，環比0.80%和-0.29%，仔豬、生豬和豬肉價格開始逐漸下降，10月26日的最新價格分別為24.40元/千克、13.40元/千克和21.09元/千克，同比變化-21.54%、-5.70%和-1.36%，環比變化-2.75%、-2.05%和-0.47%，10月26日豬糧比價為6.84，環比變化-2.56%;啤酒行業，2018年9月國內啤酒產量323.80萬千升，同比-3.90%。從進出口來看，2018年9月份國內啤酒進口71,164千升，同比+2.6%，進口單價為1166.67美元/千升，同比+7.69%。

行業重點推薦：克明面業：短期看成本下降，中期看品類增加;好想你：高速增長態勢依舊，毛利下行凈利上行;貴州茅臺：二季度收入超預期，系列酒快速增長;順鑫農業：產品性價比優勢凸顯，全國化穩步推進;雙匯發展(：肉制品調結構，非洲豬瘟影響有限;絕味食品：開店穩定增長，成本可控毛利上行。

風險提示：食品安全事故，推薦公司業績不達預期，宏觀經濟低迷