核心觀點

上周板塊整體呈現低位震蕩態勢,其中白酒跌幅最大,下跌5.85%。三季報披露后,2018第三季度食品飲料行業景氣度下降,營業收入和利潤增速均放緩,2017、2018Q1-Q3以及2018Q3申萬食品飲料板塊收入增速分別為15.46%、13.78%、8.67%,歸母凈利潤增速分別為29.91%、23.44%、9.00%;從各細分子行業來看,調味品和食品綜合維持高景氣,(1)2018Q3收入增速相對較快的子板塊包括食品綜合、白酒和調味發酵品,2018Q3凈利潤增速較快的子板塊包括調味品、食品綜合以及白酒。板塊在連續兩年大漲之后業績基數抬升,增速自然回歸。另外,天貓雙11成交額提前約8小時超去年全年記錄,達2135億元,顯示消費力不減,食品類方面,茅臺、五糧液及洋河躋身銷售榜單前十,同時三只松鼠、百草味等表現搶眼。

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行業走勢回顧

市場整體表現,上周,滬深300指數下跌3.73%,收于3167.44點,其中食品飲料行業下跌3.94%,跑輸滬深300指數0.21個百分點,在28個申萬一級子行業中排名26。細分領域方面,上周,肉制品漲幅最大,上漲1.61%,其次是食品綜合(1.04%);白酒跌幅最大,下跌5.85%,其次是乳品(-2.61%)、調味發酵品(-1.81%)、葡萄酒(-1.70%)。個股方面,龍大肉食(18.24%)、廣州酒家(16.44%)、*ST椰島(13.45%)、三全食品(12.57%)、涪陵榨菜(10.67%)有領漲表現。

本周行業要聞及重要公告

(1)糖酒快訊報道,11月9日,2018年貴州茅臺海外經銷商大會在深圳舉行,茅臺集團黨委書記、董事長、總經理李保芳在會上表示,今年和今后一段時間,茅臺酒和系列酒的出廠價不會再做調整。(2)云酒頭條報道,截至11月11日晚24時,天貓雙11成交額達2135億元。食品類目方面,茅臺、五糧液及洋河躋身銷售榜單前十。店鋪交易排行榜中,茅臺、1919、洋河、五糧液、購酒網、瀘州老窖、劍南春、汾酒等居交易指數前十位。

投資建議

在白酒方面,繼續看好白酒板塊,建議關注貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒、洋河股份、口子窖、今世緣、順鑫農業等;大眾消費品方面,看好食品行業龍頭,建議關注伊利股份、海天味業、安井食品、涪陵榨菜、絕味食品、桃李面包等。

風險提示:宏觀經濟風險、食品安全風險、市場風格轉變風險。