白酒：行業景氣度上行稀缺性或吸引QFII買“醉”

深港通漸行漸近，對于深市板塊的白酒板塊而言，絕對是一個大大的利好。一直以來，白酒板塊就因其穩定性和稀缺性，備受外資看好。上市公司三季報顯示，QFII共計現身在7家白酒上市公司的前十大流通股股東名單中。國金證券表示，因海外市場缺乏相關白酒標的，A股的白酒上市公司就顯示了極強的稀缺性，深港通開通后深圳市場的相關白酒標的也有望率先受益，進而帶動整個白酒板塊上行。

前三季度白酒業績亮眼

白酒行業在經過近3年的調整期后，終于否極泰來，行業復蘇態勢明顯。1-9月水井坊和沱牌收入及利潤增速繼續位居行業前兩位。水井坊實現營業收入和凈利潤分別為7.95億元和1.49億元，同比分別增長28.38%和110.6%，公司業績增長主要系核心單品持續放量，核心市場不斷開拓。沱牌舍得實現營收和凈利潤為10.99億元和5480.57萬元，同比分別增長34.72%和1287.13%，主要系營銷調整效果顯現。

今年以來，白酒板塊的表現亮眼，自然吸引了資金的關注，尤其是QFII。酒企三季報顯示，截止9月末QFII共計現身在7家白酒上市公司的前十大流通股股東名單中，具體來看，新進伊力特一家公司股票，新進數量為179.99萬股;增持五糧液、水井坊和洋河股份三家公司股票，增持數量分別為：4730.45萬股、1035.99萬股和225.47萬股;持有順鑫農業股份493.22萬股，持股數量不變。

在資金流入的情況下，白酒板塊自然表現亮眼。年初至11月初，食品飲料板塊上漲9.4%，白酒是主力，白酒板塊估值從年初的15倍左右上升至目前24倍左右，顯著提升。安信證券認為白酒下一階段仍是食品飲料最核心權重板塊，平穩較快增長可期，處于一個新的“向好”周期。

茅臺終端價格上揚

券商對于白酒板塊十分看好，這從其發布的研報就可看出一二。

中泰證券指出，從白酒行業來看，短期名酒不斷提價、雙十一999元茅臺酒旺銷以及明年白酒企業央視廣告費用的大幅增長驗證行業不斷向好;茅臺全年發貨量也有望超預期達到2.5萬噸，茅臺、古井等提前完成任務、五糧液定增落地以及春節提前、深港通開通(11月19日通關測試)等多重要素催化，現階段加倉白酒有望繼續獲得超額收益。堅定看好第四季度白酒板塊機會，一線加倉茅五瀘、二三線布局水井坊、古井、口子窖、汾酒、沱牌。

廣發證券也是看好白酒行業機會，器指出，大眾消費升級帶動龍頭銷量增速快于行業，加上提價和產品結構升級，收入有望較快增長。近期龍頭公司一批價上行，有望打開二三線白酒增長空間。

申萬宏源堅定看好并推薦白酒板塊，其給出了三個理由，首先茅臺已經進入提價周期，今年需求端的回暖和茅臺的熱賣都說明，茅臺和其他高端及次高端白酒在目前的價格段性價比突出，由于居民收入水平每年都在增長，所以未來每年都具備提價空間，茅臺一批價不斷上漲將為公司和行業帶來業績超預期的可能，一是批價上漲后將間接帶動茅臺產品結構即噸酒價格提升，二是隨著批價上漲出廠價的提價時機將成熟，三是茅臺終端價格上漲會利好整個行業。

其次，受益高端酒恢復，次高端酒明年機會將大于今年，包括洋河夢之藍、水井坊、沱牌曲酒、山西汾酒、瀘州老窖窖齡酒;最后，很多白酒企業仍具備國企改革及資本運作的機會，比如茅臺、順鑫、老白干等。

就投資機會而言，申萬宏源推薦瀘州老窖、貴州茅臺、古井貢酒、洋河股份、五糧液、順鑫農業，關注水井坊、山西汾酒、沱牌曲酒、口子窖等。