天氣漸熱，日落后，幾個小菜，再來幾瓶冰鎮啤酒小酌一番，是夏季夜晚的常見打開方式，而啤酒銷量也正式進入旺季。

隨著消費者的消費意識升級，消費者越來越注重啤酒本身的口感。從生產方面來看，我國啤酒制造已處于成熟期，逐步加大技術研發，朝著中高端啤酒方向發展。

據國家統計數據，2021年1-5月，中國規模以上啤酒企業累計產量1498.46萬千升，同比增長18.9%。

根據渠道調研，2021年5月華潤啤酒、青島啤酒、重慶啤酒、珠江啤酒等廠商動銷均超出此前市場預期。動銷在去年5月高基數的基礎上實現了基本持平或正增長。

華創證券指出，啤酒行業大麥、包材等價格上行降低了業內惡性競爭，行業整體提價空間充分且具備較強動力。

一方面，間接提價表現為中檔品牌升級和高檔品牌擴容，如青島品牌對嶗山等其他品牌、藍瓶天涯對白瓶天涯的置換升級;同時高檔擴容預計將加速推進，根據終端調研反饋，近日山東省內下達“6-8月銷售旺季快速提升1903產品銷售規模”的目標和計劃，目前正開展分銷商訂貨會，預計1903毛利率60%左右，遠高于嶗山品牌35%左右的毛利率水平。

另一方面，隨著旺季到來，根據多家啤酒品牌經銷商反饋，預計下半年行業性提價的可能性很大。

在A股市場上根據市值和增長速度來看，三大啤酒上市公司最具潛力：

1、青島啤酒

高毛利率，高端化加速推進，改革效果初現，業績有望“再加速”

高端化加速，噸酒價格創歷史新高，控費提效效果顯著。公司21Q1實現銷量219萬千升，同比增長35%，一季度公司對應噸酒價格4077元，同比增長6%，創下歷史新高。

三年的改革，公司在市場、產品和品牌上均有較大改觀。公司作為國產啤酒龍頭，產品結構優化助推噸價上行，產能優化促進降本增效，內外并舉助力開源節流，長期來看，公司股權激勵落地彰顯長期信心，強化公司內在驅動力。

2、重慶啤酒

毛利率為51%，高端化持續推進，盈利表現亮眼

嘉士伯優質資產如期注入，本地強勢品牌+國際高端品牌雙輪驅動。2020年，重慶啤酒高端酒營收/銷量同增26.3%/30.4%，營收/銷量占比高達30.7%/19.4%，產品結構持續優化。重慶啤酒2020年噸價高達4384元，遠高于國內其他啤酒企業，略低于百威亞太。

根據機構研報，預計未來三年，隨著高端化的順利推進，高端酒營收維持42%增速，營收/銷量占比提升至53%/38%，噸價維持6.7%增速提升至5300元/千升。看好重啤高端占比提升后，盈利能力大幅改善以及資產整合的協同效用。

3、珠江啤酒

毛利率為42.31%，產品高端化持續發力，中長期成長性可期

高端化趨勢穩步推進，Q1業績增長超預期。整體來看，隨著疫情逐漸好轉，公司21年整體一季度業績實現開門紅。

同時，公司產品結構不斷升級，為營收增長提供了動力。近年來推出珠江LIGHT、298ml瓶裝純生1997、珠江0度Pro等升級產品，整體結構持續優化。

珠江啤酒多年位居廣東啤酒市場第一，在華南地區擁有較高的品牌知名度，隨著行業發展進入新階段，公司有望在鞏固市場地位的同時提升利潤率水平。