行業重點數據跟蹤

乳制品方面，生鮮乳價格繼續小幅上漲突破年初高點。截至2020年10月21日，主產區生鮮乳平均價為3.94元/公斤，環比上漲0.30%，同比上漲4.20%。

肉制品方面，仔豬、生豬、豬肉價格于2019年5月份開始探底回升并且延續漲價趨勢，今年十一前后價格開始出現明顯下滑，豬肉價格中期向下趨勢確立。截至今年10月16日，全國22省仔豬、生豬、豬肉價格分別達到100.40元/千克、29.83元/千克、48.18元/千克，分別同比變動0.37%、-24.90%、-10.99%，中期來看豬價恐將繼續回落。

本周市場表現回顧

近五個交易日滬深300指數下跌0.30%，食品飲料板塊上漲0.26%，行業跑贏市場0.56個百分點，位列中信30個一級行業中游。其中，酒類上漲0.87%，飲料下跌0.42%，食品下跌1.27%。

個股方面，金徽酒、ST舍得及ST威龍漲幅居前，青海春天、有友食品以及鹽津鋪子跌幅居前。

投資建議

本周，食品飲料板塊微漲0.26%，其中白酒板塊上漲0.87%位居子板塊首位。受到雙節以及秋季糖酒會的影響，疊加三季報披露期白酒板塊整體情況向好，使得白酒繼續得到修復。從雙節消費以及糖酒會的反饋情況看，白酒板塊已經度過了最壞的時點，渠道庫存以及終端動銷基本恢復正常水平，除高端白酒持續堅挺外，次高端中部分酒企部分單品也逐漸展現強大的勢能。我們認為，白酒板塊的業績仍然將環比持續改善，行業天然屬性仍存，需求將會繼續得到確認，建議優選確定性較高的高端白酒，同時關注次高端動銷的恢復情況。此外，乳制品行業上游生鮮乳價格持續溫和上漲，或將促使企業收縮費用投放，疊加疫情之下終端需求持續邊際改善，利潤彈性或將釋放，建議積極關注。對于三季報的情況，我們不改此前觀點，即白酒以及乳制品景氣度將持續向上，部分大眾品業績將回歸合理水平。綜上，我們暫給予行業“中性”的投資評級，推薦伊利股份(600887)、光明乳業(600597)、洋河股份(002304)、五糧液(000858)以及今世緣(603369)。