打開朋友圈，大家最近曬得最多的，是酒類上市公司半年報。一路看下來，給人的感覺是漲聲一片，利好頻傳。特別是白酒行業，繼五糧液、茅臺調高出廠價位后，瀘州老酒等部分企業高端品牌紛紛跟進，逆勢漲價的消息持續擴散。企業產量、收入、稅收、利潤四項指標多有上揚的喜訊，令很多人振奮與鼓舞，從而大膽地得出行業已經跳出低迷期的判斷。回暖的跡象似乎很明顯，酒類上市公司半年報數據顯示，這些白酒企業有的實現了量價齊升，有的取得了營收凈利雙增的不俗業績。接下來的幾個月，市場面臨金九銀十的銷售旺季，又有國慶、中秋雙節的帶動，全年銷售業績利好已幾成定論。

白酒上市企業多為行業佼佼者，其業績走勢應該是判斷行業經營趨勢的參考，但又不能以此成為斷定行業完勝的唯一依據。正常情況下，上市企業的財報數值，均略高于行業整體績效情況。換言之，對于大多數白酒企業而言，上市公司的優秀財報數據，只能成為自己心中的“女神”或“男神”而已，用來膜拜或研究都可以，但是自己口袋里收入了多少，還是要親手一筆一筆地去掂量。

就行業整體而言，道理亦是如此。根據國家統計局數據，上半年全國規模以上白酒企業完成產量623.74萬千升，同比增長3.45%，完成銷售收入2660.90億元，同比增長6.35%，實現利潤總額366.70億元，同比增長4.88%，上交稅金272.13億元，同比增長4.98%。行業增長之所以低于上市企業的佼佼者，是因為納入國家統計局范疇的規模以上白酒企業共1542家，其中有115家為虧損企業，虧損面占7.46%，虧損額為8.15億元，同比增長13.52%。上半年業績較好的企業，引領和推動著行業向好，但以此斷定整個行業就將“咸魚翻身”還為時尚早。

從區位差異上分析，上市企業的業績也難以成為區域成就的縮影。

據四川省經濟和信息化委員會發布，全省2015年上半年規模以上白酒企業343家，累計生產白酒185.1萬千升，同比增長4.4%。共完成主營業務收入967.75億元，同比增長2.53%;實現利稅179.21億元，同比增長-3.85%，其中利潤總額95.74億元，同比增長-7.45%。四川是全國白酒產量第一大省，比排在第二和第三的河南、山東，分別高出3倍。雖然有多個明星企業作支撐，但還是難以挽回銷售收入增長低于全行業水平，利潤、稅金出現負增長局面。

客觀而言，雖然部分白酒上市企業半年業績利好可掬，一些高端白酒市場表現出回暖跡象，但并不意味著白酒行業已經步入全面復蘇。目前，國內經濟下行壓力依然很大，消費增長動力持續減弱，白酒整體需求依然處于逐步萎縮的狀態，產業和產品的調整尚未到位，市場不確定因素還沒有消除，此時放言全面回暖為時尚早。

李言冰：資深酒業人。中國酒業協會科教設計裝備委員會副理事長兼秘書長，文化委員會副秘書長、國際交流專業委員會副主任，產業政策研究室副主任。長期致力于中國酒類產業政策研究及規劃工作。