初春三月的成都處處酒香，100屆春糖會在成都舉行。同期的股市，釀酒板塊逆市大漲，貴州茅臺股價沖破800大關，市值過萬億。

2019年3月20日，有媒體發布關于“茅臺不應該過千億市值”的文章。這里，我將對此文提到的一些觀點表達一些我的個人見解。

該文章中提到，A股最大科技公司海康威視被貴州茅臺市值碾壓是不合理的。

針對這一點，我們來看下，2018年貴州茅臺凈利潤340億，海康威視113億，貴州茅臺剛好等于3倍的海康威視。以3月20號海康威視收盤價格，市值3298億，乘以3，等于9894億。那么千億的貴州茅臺為何不合理?

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文中還提到，美國前4大市值公司蘋果，微軟，谷歌，亞馬遜，全部是科技公司，進而得出茅臺代表不了中國經濟未來發展方向的觀點。

我認為，蘋果市值之所以最高，是因為他凈利潤是595億美元，利潤高于A股所有上市公司，而最A股賺錢科技股才剛過100億RMB，市值自然就上不去。茅臺屬于消費品，消費又是中國經濟發展中跑的最快的馬車，每年納稅上交國庫幾百億，怎能影響中國經濟發展?茅臺是中國的名片，一路一帶的先鋒，是精準扶貧的優秀企業;茅臺的企業精神是“愛我茅臺，為國爭光”，多年來茅臺從未失言，且做的比說的更多。

對于文中提到的，茅臺市值符不符合價值投資的問題。我認為，不僅符合，而且完全符合。茅臺上市以來，累計分紅是上市首發融資的20多倍，股價漲幅150多倍，從未增發，從未配股，從未發債，從未減持股票，除了首發之外從未伸手向市場要一分錢。任何價格、任何時候買入的投資人0虧損。如此高收益來源于穩定的業績和高比例年均50%以上的高分紅，上市18年以來從未間斷分紅，這樣的公司難道不適合價值投資嗎?

文中還提到，茅臺的估值28倍，格力估值11倍，同樣是消費股，為什么茅臺這么貴?

那么，首先，我想先弄清一個概念，什么是估值，估值就是企業值多少錢。而作者把市盈率=估值了。這是明顯的偷換概念。估值可以包含市盈率，但是市盈率不等于估值。如果上市公司的估值都按照PE(市盈率)計算估值的話，除了銀行股和部分鋼鐵股，其他股票都嚴重高估。

為什么茅臺市盈率比家電高，因為茅臺的業績的確定性、屬性的特殊、產品的唯一性，多年來符合增長率高于其他公司，股東回收成本周期更短，股東平均回報率更高。而對于股票價值的評估，全世界目前沒有一個定論，沒有一種唯一衡量的標尺，800元的茅臺很貴，而在我和一些茅臺投資者看來，800元的茅臺很便宜。上市公司估值問題，仁者見仁。

對于文中提到的，如果有華為在，沒茅臺什么事情。我認為，華為如果上市，該是多少市值就多少市值。茅臺該發展照樣發展。同樣是優秀的公司，都給以投資者高回報，這正是資本市場的初衷：可以讓投資者和企業共成長。而不是一個好了，另外一個就倒下。

李保芳董事長在白酒行業內率先提出“競合”，也就是大家共同發展，這種提倡在白酒行業甚至其他行業是一個創舉，得到業內一致認可。這一點與海康威視的理念是一樣的，海康威視希望安防企業共同快速發展，促進整個行業的發展。你好，我好，大家才更好。這才是偉大的企業應該有的格局。

關于文中提到，基金報團取暖。我認為，從茅臺上市以來，基金持股比重逐漸減少，特別是2017年-2018年，基金從700家減少到500家，占總股本僅僅3.4%，而外資接近10%，再除去茅臺集團的65%，其余的21.6%全部在散戶投資者和企業投資者手里。茅臺之所以股價穩定向上就是因為越來越多的國內長線投資者和提倡價值投資的外資加入，而追漲殺跌的投機人越來越少。說機構報團，機構出貨之類的話，都是無稽之談。