2020年4月3日，2020年Q1雪球季度熱股榜正式發布，貴州茅臺位列其中。下面談談我對茅臺的一些看法。

貴州茅臺一季度的變：

1、3月份貴州茅臺酒股份有 限公司董事長變動，高衛東任董事長。

2、Q1末的股價1111，比2019年末的1183小跌6%。比滬深300指數跌幅略小。

貴州茅臺一季度的不變：：1、核心優勢不變，護城河深。產品不可復制，品牌強，白酒還有上癮性，茅臺是醬香酒的代表，公司擁有著名的品牌、卓越的品質、悠久的文化、厚重的歷史積淀、獨特的環境、特殊的工藝等優勢所組成的核心競爭力。

2、經營數據向好不變，經營數據公布：2019 年度生 產茅臺酒基酒約 4.99 萬噸，系列酒基酒約 2.51 萬噸;2019 年度實現營業 總收入 885 億元左右，同比增長 15%左右;實現歸屬于上市公司股東的凈利 潤 405 億元左右，同比增長 15%左右。本公司 2020 年度計劃安排營業總收 入同比增長 10%。

3、出廠價保持穩定，市場零售價繼續大幅高于出廠價，從電商等渠道的搶購活動來看，茅臺各系列酒繼續熱銷。

對這家公司未來的的預期?

1、競爭力繼續保持，品牌強大，銷售沒有受到疫情的重大影響，普茅官方出廠價保持穩定，(有提價更好)。

2、業績增長主要靠增加銷售計劃，2020 年度茅臺酒銷售計 劃為 3.45 萬噸左右，比2019年的3.1萬噸增加11.29%。

3、現金流強勁，抗風險能力強。貴州茅臺2019年3季報報顯示截至2019年前3季經營活動產生的現金流量凈額有273.15億元，2019年前3季末：現金及現金等價物余額1042.3億。對于茅臺這種投資需求小的公司來說，現金充足。觀察貴州茅臺在2008年金融危機中的表現，可以看出貴州茅臺的表現穩定，抗風險能力較強。

風險提示：疫情可能更持久，打擊國內的消費，大股東與小股東可能的爭利，市盈率(TTM)：34.99，處于中間水平，本文為個人看法，不作為投資建議。