9月13日，中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》)正式發(fā)布，這也標(biāo)志著新時(shí)期國(guó)企改革的指導(dǎo)性文件正式出臺(tái)，而這也對(duì)酒行業(yè)正在著手的國(guó)企改革產(chǎn)生直接的影響。

據(jù)方正證券統(tǒng)計(jì)，目前酒水板塊國(guó)企改革重點(diǎn)標(biāo)的有：老白干酒、古井貢酒、五糧液、金種子、酒鬼酒、沱牌舍得、古越龍山、金楓酒業(yè)、莫高股份、燕京啤酒、珠江啤酒。當(dāng)前，部分酒企由于管理層缺乏激勵(lì)而缺少業(yè)績(jī)釋放動(dòng)力的企業(yè)，伴隨改革對(duì)于企業(yè)業(yè)績(jī)的邊際改善效應(yīng)有限，但是對(duì)于激勵(lì)管理團(tuán)隊(duì)、釋放經(jīng)營(yíng)活力具有積極的影響。

業(yè)內(nèi)人士分析，國(guó)企改革總體指導(dǎo)意見(jiàn)對(duì)酒行業(yè)國(guó)企改革產(chǎn)生較大的影響。例如，將對(duì)酒類國(guó)企的權(quán)力層尋租(例如：銷售公司利益輸送)等問(wèn)題進(jìn)行約束，同時(shí)多方監(jiān)督格局的形成以及國(guó)資增值的要求，將進(jìn)一步促進(jìn)酒類國(guó)企促增長(zhǎng)，有望對(duì)當(dāng)前酒企的產(chǎn)品、供應(yīng)鏈、流通格局產(chǎn)生影響，同時(shí)也有望為經(jīng)銷商入股企業(yè)提供更多的可能，對(duì)于一些有投資需求的流通企業(yè)也是利好消息。

酒行業(yè)國(guó)企改革大猜想：

1、經(jīng)銷商入股——廠商一體化，打通產(chǎn)業(yè)鏈

2、管理層持股——管理層激勵(lì)，釋放經(jīng)營(yíng)活力

3、員工持股——員工激勵(lì)，增加企業(yè)活力

4、現(xiàn)代化制度建立——尋租情況減少，產(chǎn)品、供應(yīng)鏈、流通格局重構(gòu)，原料供應(yīng)商“壟斷”打破、銷售公司利益輸送減少、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)梳理，低利潤(rùn)產(chǎn)品梳理...

5、資本化運(yùn)營(yíng)——更多酒企上市

6、業(yè)內(nèi)兼并——大企業(yè)整合地方企業(yè)、跨區(qū)域并購(gòu)打造全國(guó)性產(chǎn)業(yè)集團(tuán)

參與機(jī)會(huì)

分類監(jiān)管國(guó)有企業(yè)將分為商業(yè)類和公益類

《意見(jiàn)》提出，將國(guó)有企業(yè)分為商業(yè)類和公益類，并實(shí)行分類改革、分類發(fā)展、分類監(jiān)管、分類定責(zé)、分類考核，推動(dòng)國(guó)有企業(yè)同市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)深入融合。

解讀：有分類才有管理有分類才有發(fā)展

國(guó)務(wù)院國(guó)資委研究中心咨詢部部長(zhǎng)、學(xué)術(shù)委員會(huì)委員張春曉對(duì)此解釋，對(duì)國(guó)有企業(yè)實(shí)行分類是一個(gè)非常好的選擇，因?yàn)橛蟹诸惒庞泄芾�，有分類才有發(fā)展。

根據(jù)什么來(lái)劃分?張春曉表示，對(duì)于商業(yè)性主要是能夠凸顯在市場(chǎng)中的商業(yè)運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值，能夠放大企業(yè)經(jīng)營(yíng)的運(yùn)行活力，能夠放大市場(chǎng)的運(yùn)行能力，以及它的載體能力，為市場(chǎng)的發(fā)展搭建良好的平臺(tái)，這是商業(yè)類。公益類主要是考慮到民生以及公共服務(wù)、公共產(chǎn)品的提供，這是分類的大原則。

張春曉說(shuō)，在分類中一定要注意，不管怎么劃分，必須堅(jiān)持國(guó)有資產(chǎn)的全民性，不能因?yàn)閯澐郑�把�?guó)有資產(chǎn)劃分沒(méi)了，縮小了，國(guó)有資產(chǎn)喪失了。在劃分中還要堅(jiān)持動(dòng)態(tài)性，要根據(jù)市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)變化而實(shí)時(shí)的動(dòng)態(tài)調(diào)整。

商業(yè)類和公益類企業(yè)如何考核?張春曉回答，對(duì)于商業(yè)類的考核主要是考核它的保值增值、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、活力、控制力，以及對(duì)經(jīng)濟(jì)引導(dǎo)作用。對(duì)于公益類主要考核它的民生保障功能、公共品提供的水平，主要是從保障功能上進(jìn)行考核。

積極引入各類投資者實(shí)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)股權(quán)多元化

針對(duì)國(guó)有企業(yè)存在的制約不足的問(wèn)題，《關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》提出積極引入各類投資者實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化，大力推動(dòng)國(guó)有企業(yè)改制上市，創(chuàng)造條件實(shí)現(xiàn)集團(tuán)公司整體上市。

解讀：國(guó)企股權(quán)多元化有助減少高管腐敗

國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)研究中心許保利曾公開(kāi)表示，國(guó)企股權(quán)多元化有助減少高管腐敗。

國(guó)有企業(yè)開(kāi)始真正要成為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體，參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。作為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體，國(guó)有企業(yè)必須要追求利潤(rùn)且要承擔(dān)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的后果，即或是在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中發(fā)展，或在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中破產(chǎn)倒閉。但單一的國(guó)有產(chǎn)權(quán)很容易使國(guó)有企業(yè)預(yù)算約束軟化，導(dǎo)致其行為扭曲，影響經(jīng)營(yíng)效率，國(guó)企高管也存在一定的利益尋租空間。

混合所有制改革的推進(jìn)恰恰可以解決國(guó)有企業(yè)軟預(yù)算約束的問(wèn)題。而進(jìn)一步推進(jìn)混合所有制改革，其應(yīng)有之義就是意味著國(guó)有企業(yè)要開(kāi)放股權(quán)，企業(yè)中的股權(quán)除國(guó)有外還要有非國(guó)有。