“南有茅臺，北有皇臺。”這條上世紀90年代在甘肅境內廣為流傳的宣傳口號，在現在看來頗有諷刺意味。

作為比貴州茅臺還早一年登陸資本市場的一家甘肅白酒上市公司，皇臺酒業上市18年來，先后四次更換控股股東，已經被ST四次。直至今日，皇臺酒業仍陷入虧損當中，公司資金嚴重不足，經營依舊困難。除此之外，還有多家法院的各種民事訴訟判決書陸續送至該公司。

“醉臥沙場君莫笑,古來征戰幾人回。”位于涼州的皇臺酒業，在當下激烈的白酒市場競爭格局中，不知還能支撐多久。只是，外界或許對它并沒有特別關注，畢竟在去年一整年，沒有一家機構前往這家上市公司調研。

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官司纏身背后

7月18日，皇臺酒業收到訴訟判決書。甘肅省武威市中級人民法院就無錫市梅林彩印包裝廠訴訟皇臺酒業“買賣合同糾紛一案”作出判決，皇臺酒業償付梅林包裝廠欠款1411.42萬元，以及訴訟保全擔保費1.71萬元。本次判決對皇臺酒業本期利潤或期后利潤的可能影響為411.83萬元。

《中國經營報》記者注意到，在此不久前的7月12日，皇臺酒業還收到與“證券虛假陳述責任糾紛案”相關的民事判決書。公司需賠償7名原告196萬元的賠償款以及3.6萬元的案件受理費。該糾紛案已經困擾皇臺酒業一年有余，有三批投資者發起訴訟，涉及金額約為2700萬元。

如果將時間往回追溯，皇臺酒業還與蘭州銀行武威分行、無錫市梅林彩印包裝廠、北京皇臺商貿等存在多項訴訟、仲裁事項。

而在諸多糾紛背后，或與皇臺酒業資產頻繁重組、股東內訌不止存在很大關系。

在2000年8月，皇臺酒業登陸深交所，公司控股股東為甘肅皇臺實業(集團)有限責任公司(現變更為甘肅皇臺釀造(集團)有限責任公司)。公司法人代表為張景發。

2001年11月，公司控股股東變更為北京皇臺商貿有限責任公司，該公司為前控股股東的控股子公司。公司二股東為北京鼎泰亨通有限公司，其實際控制人為張景發之子張力鑫。北京鼎泰亨通于2007年1月17日成為皇臺酒業控股股東。

在上述控股股東變換期間，皇臺酒業并未惹上更多糾紛。但是，公司業績卻受到很大影響。期間皇臺酒業先后兩次戴帽：在2002年、2003年連續虧損1190萬元和1.16億元;2007年、2008年連續虧損5083萬元和5881萬元。

直到2010年，公司控股股東變更為上海厚豐投資有限公司，盧鴻毅成為皇臺酒業實際控制人。也從此開始，皇臺酒業股東之間的內訌開始，之后的多起糾紛均與盧有關。

據《中國經營報》記者不完全統計，在2010~2014年期間，皇臺酒業曾多次計劃向上海厚豐投資有限公司等投資者發行股票，用于補充流動資金或進軍其他行業，但都因公司前控股股東以及二股東北京皇臺商貿有限責任公司的干擾而終止。

在此期間，皇臺酒業因2013年和2014年連續虧損2930萬元和3929萬元，第三次戴帽。

2015年4月，皇臺酒業控股股東上海厚豐投資有限公司的100%股權被轉讓給新疆潤信通公司，后者變更為公司間接控股股東。

彼時，新上任的控股股東干勁十足。2015年8月，皇臺酒業擬以11.67元/股向10名特定投資者非公開發行2.88億股，募集資金總額約33.56億元，正式轉型升級進軍番茄行業。該方案雖遭到皇臺酒業二股東北京皇臺商貿的反對，但依然被通過。之后，北京皇臺商貿選擇與皇臺酒業訴諸法庭。

2016年，皇臺酒業控股股東曾籌劃股權轉讓，但因涉嫌信息披露違法違規遭證監會立案調查而被迫暫停。

與此同時，皇臺酒業迎來了第四次戴帽。公司在2016年與2017年連續虧損1.26億元與1.88億元。

也就是說，伴隨著控股股東更替，皇臺酒業內部爭斗日益明顯，公司盈利能力一度在19家白酒上市公司中墊底。