導讀：在經歷了兩年的調整期后，白酒企業資金鏈斷裂已漸凸顯，酒企老板跑路現象時有發生。早在今年8月份，蒂王集團董事長湯世強跑路，茅臺鎮國珍酒業(集團)有限公司疑似破產，老板喬國珍失聯的消息就已見諸報端。小企業面臨“死掉”的命運，大企業的日子也不好過。由于幾大酒企業績下滑較大，為保業績，五糧液、瀘州老窖相繼降價。

業內專家認為，目前發生的酒企倒閉事件僅是冰山一角，接下來，還會有大量類似的企業“死掉”。不過，白酒企業業績最壞的時候還沒到來，現在僅僅是盤整期，2015年作為行業拐點會更困難。而白酒行業的復蘇至少要2018年后，最快也得在2017年底。

問題一：白酒業進入調整期以來，市場上不斷傳出有酒企倒閉的消息，該如何看待這一現象?

肖竹青：這是白酒業處于深度調整期的一個符號，茅臺鎮的很多基酒廠主要是做高端酒的調味酒，現在高端酒的產量少了，這些酒廠必然會受到影響。此外，目前各大酒廠自己挖的窖池已經投產了，產能過剩，根本用不著再去買原酒。而很多基酒廠原來沒有培育自己的品牌和銷售隊伍，因此在應對這種市場危機時，沒有任何的辦法。

晉育峰：現在白酒產業進入了調整期，今年以來我們看到的格局是一線分化，二線承壓。一線相對穩定，它們在2013年已經承壓了，今年壓力一定向二、三線傳導。二線承壓，競爭激烈。以前廠商間錯位競爭，現在則是在正面互相對抗。我之前的時候早就說過，明年白酒行業會有新的一輪產業重組的小高潮，會有一部分企業扛不住退出。由于縣級以下企業現金流更緊張，因此率先受到沖擊，這種大趨勢不會變，有一部分企業退出很正常。

問題二：有說法稱，未來三分之一的酒企將退出市場，這種說話可靠嗎?

肖竹青：如果是從個數上來看的話，應該不只三分之一。以前，一線白酒和二線白酒主要是在地級城市銷售，現在都已經到了鄉鎮。瀘州老窖現在賣36塊錢一箱的酒，6塊錢一瓶，還是盒裝的，這樣一來，把縣級酒廠的市場份額給搶走了。這使得那些依靠鄉鎮市場生存的縣級酒廠面臨倒閉的命運，因為它們在人才儲備、營銷機制等方面都沒有辦法和一二線酒廠去競爭。所謂“大魚吃小魚，小魚吃蝦米”，蝦米型的小型酒廠將會關停并轉。我預計2-3年，有大量的酒企會以“跳樓價”甩賣，這將促進行業的進一步整合。

晉育峰：這個數據很難判斷，我覺得從負責任的角度說，無法輕易下這個結論。雖然有些酒企被并購了，但是品牌并不會消失，這個企業還是存在的，只不過資本方改變了而已。因此，我并不認為企業數量會下降太多。未來，股權交易、產權交易將會成為一種新常態。

問題三：截至目前，白酒業經歷了長達兩年的調整期，那么調整期什么時候能結束?

肖竹青：我認為，明年可能會迎來中小型酒廠特別是基酒廠并購重組的高潮。現在，國內白酒市場還處在震蕩和調整期，且呈現出不斷蔓延的趨勢，有些酒企靠以前的存款、存糧生活著，那么到明年的時候，估計存款和存糧也吃的差不多了。屆時，這些酒企就會被以“跳樓價”甩賣，而這會加速行業的并購重組。從上市酒企“慘淡”的年報收益數據來看，目前身處深度調整期的中國白酒企業似乎走到了L型的底部，未來此底部形態還將維持較長時間。據預測，持續時間將在3年左右。酒企不妨學習“特斯拉思維”，適時調整思維模式，利用平臺與契機，帶動銷售。

晉育峰：今年上市酒企的利潤大幅度下滑并不意外，高端產品賣不動，中低端營銷費用下不來。現在高端白酒中除了茅臺和五糧液外，其他二三線白酒的日子都不會太好過。這兩家企業去年率先承壓、調整戰略，如今輪到二三線酒企了。白酒企業業績最壞的時候還沒到來，現在僅僅是盤整期。我在2012年5月份提出行業的拐點應該在2015年前后出現。2013年和2014年是盤整期，2015年作為行業拐點會更困難。白酒行業的復蘇至少要2018年后，最快也得在2017年底，這個是可以確定判斷的，我從去年就已經這樣說了。在這期間，對白酒行業來說不會有任何重大利好，這是一個大的趨勢判斷。通過這一輪深度盤整期，也可以把我們過去虛高的資產泡沫和成品酒價格擠掉。