12月14日晚間，距離第二十屆廠商共建共贏大會(1218)僅3天之際，五糧液股份公司發布《關于非公開發行股票獲得中國證監會發審委審核通過的公告》。

公告中指出：12月14日，中國證券監督管理委員會(以下簡稱“中國證監會”)發行審核委員會對宜賓五糧液股份有限公司(以下簡稱“公司”)非公開發行股票申請進行了審核，根據會議審核結果，公司本次非公開發行股票申請獲得審核通過。

截止目前，公司尚未收到中國證監會的書面標準文件，公司將在收到中國證監會予以核準的正式文件后另行公告，敬請廣大投資者注意投資風險。

從此份公告可以得出這樣的結論，從2015年10月31日開始的五糧液混改之路，為期近14個月后，終于落下帷幕。有行業人士認為：該定增通過，將極大激發國企改革步伐，對于五糧液的發展來說將是重大利好。

混改之路

五糧液此番混改之路并不平坦。

2015年10月30日晚間，歷時三個月的停牌之后，五糧液發布混改相關公告混改預案。

根據方案披露的情況：此次混改總共定增1億股，發行價格為23.34元/股。總共募集資金為23.34億。其中，員工持股不超過5.1個億;經銷商持股不超過4.2個億。該資金將用于信息化建設項目、營銷中心建設項目、服務型電子商務平臺項目。

發行對象主要為5家，分別為國泰君安資管計劃、君享五糧液1 號、泰康資管、華安基金、凱聯基金擬籌建和管理的私募投資基金。

而隨后的公告中顯示，在君享五糧液1號認購主體中，北京朝批商貿、銀基集團、深圳怡亞通供應鏈、湖北人人大經貿董事長宋寧、臨沂鼎天名品商貿總經理張士將等五糧液優秀經銷商在列。

不過，隨后該定增方案經歷了兩次修改。12月2日的公告顯示，其擬募集資金總額從修訂前的23.34億元減值至18.5億元。本次非公開發行股票數量也從1億多股調整為不超過8000多萬股。5億元的“縮水”縮在了五糧液擬用募資金額對營銷中心的建設上。

員工持股和經銷商入股的認購金額未有變化。

點評：順利推進，將激發國企改革步伐

1、 對于該混改方案的通過，某券商公司相關人士告訴微酒記者，12月份通過在預期之中。他表示，五糧液混改擁有大型國企以及資金較為豐富酒企兩大特點，調整2次通過是很正常的事情。據他透露，調整一次通過的實屬少數。

2、 采訪中，有經銷商認為，國企改革是今年國家所推進的戰略，五糧液此次成功推進混改，對行業甚至整個國企改革都有積極的意義。可以肯定的是，在未來，將會有更多的酒類行業國有企業也參照進行，這對整個行業具有正面價值。

3、 也有經銷商表示，雖然此次混改外部經銷商和員工持股的比例較小，并不足以對國有資本起到制衡的作用，但是，在激發員工及經銷商的積極性上是有益的，相信接下來，五糧液會以更加靈活的形象參與市場競爭。

4、 另外，值得注意的是，去年來，五糧液的混改動作是堅定的，除了此次定增外，五糧液集團下屬的二三級子公司，也將同樣進行混合所有制改革。其高層領導多次指出，五糧液集團公司還將探討酒業營銷公司的混合所有制改革。

據了解，系列酒品牌營銷公司、特(頭)曲品牌營銷公司、五糧醇品牌營銷公司、專賣店品牌營銷公司，都將全面推行混合所有制改革，使得高管、關鍵崗位、核心經銷商均有持股，以煥發市場積極性。

5、除了關注其混改本身外，其用途同樣值得關注：信息化建設及服務型電子商務平臺兩項占據了13億的資金，其對互聯網化的建設是接下來五糧液的重要看點之一。

另外，營銷中心從總部宜賓搬到成都，也表明了五糧液將以更加開放的心態面對行業競爭，畢竟成都在人才引進上比宜賓更加有利。