1月2日,貴州茅臺披露了2019年部分經營數據,其營收與凈利增速雙雙降至15%。在業內人士看來,貴州茅臺這一數據明顯低于市場預期。資本市場對此反應強烈——茅臺昨日股價下挫4.48%,報收1130元,市值蒸發666億元。

貴州茅臺發布公告稱，經初步核算，2019年，公司生產茅臺酒基酒約4.99萬噸、系列酒基酒約2.51萬噸;實現營業總收入885億元左右，同比增長15%左右;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤405億元左右，同比增長15%左右。實際上，與前兩年相比，貴州茅臺2019年的業績增速明顯放緩。

在業內人士看來,貴州茅臺2019年業績不及市場預期,或由三方面原因造成——一是中國高端白酒增長空間有限;二是貴州茅臺2019年進行了組織架構等方面的戰略調整,對其業績增長造成了一定影響;三是貴州茅臺主動調低了營收目標。據了解,貴州茅臺還在進一步調低公司營收目標——公告顯示,貴州茅臺2020年度計劃安排營業總收入同比增長10%,這意味著,在去年15%增速的基礎之上再次調低了5個百分點。

未來公司業績依然不錯

2020年A股的首個交易日,貴州茅臺下跌并沒有令其他個股跟跌,反而指數繼續走高,上證指數收盤站上了3085點,上漲1.15%。值得注意的是,2日茅臺股價下行中,三家機構席位也通過大宗交易平臺賣出貴州茅臺。因此,有人士認為,貴州茅臺股價波動可能意味著A股市場風格開始發生變化,風險偏好有提高的趨勢。

有分析認為,貴州茅臺2020年仍然以放量為主線,而且通過調整渠道結構再次增厚公司利潤。國海證券分析師余春生表示,根據計劃,預計到2020年公司產能5.6萬噸,考慮存放過程中存在酒水揮發的原因,則預計到2025年茅臺酒可銷售的量在5萬噸左右,未來公司業績依然有不錯的表現。

但也有機構人士指出，貴州茅臺股價變化已經超越了其業績本身的變化，更多是A股投資風格的體現。“實際上,很多人士擔心貴州茅臺漲得太厲害。”一位私募人士告訴記者。如果茅臺股價下行，有可能是A股投資風格變化和風險偏好提升的信號。