現(xiàn)在說大底部的人很多，不客氣的說，這都是騙人的話。目前的熊市還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有結(jié)束的可能。不算新三板的市場，深滬兩市2800多家上市公司，每天有幾個漲停板的股票，尤其是新股還那么任性被惡意炒作著，根本不是稀奇的事情。不能根據(jù)還有漲停板就認(rèn)為市場具有可操作性。對于我們這些市場老鳥而言，真正的大機會是在深度下跌之后，也就是熊市結(jié)束的機會。那么，如何判斷熊市結(jié)束或即將結(jié)束呢?下面這些信號是歷史上反復(fù)多次出現(xiàn)的。

第一，股市見底的合理基礎(chǔ)一定是估值的合理性。尤其是在經(jīng)歷了股災(zāi)之后，大批的資金被市場套死，如果估值不回到合理的甚至低估的階段，場外的資金不可能進(jìn)來長期持有股票，這對于一個40多萬億市值的市場，沒有長線資金進(jìn)來做戰(zhàn)略投資，反轉(zhuǎn)根本不可能。日常的這些投機資金，基本都是打一槍換一個地方的游擊手，讓他們結(jié)束熊市是不現(xiàn)實的。

究竟安全的估值在什么程度上才可能結(jié)束熊市呢。主板扣除銀行保險之后的合理估值應(yīng)該在PE20倍之下，不扣除的話，可能在個位數(shù)。創(chuàng)業(yè)板，中小板的估值應(yīng)該在30倍之下。更合理的一個觀察指標(biāo)是市盈率的中位數(shù)，應(yīng)該在30倍之下的階段。目前的動態(tài)數(shù)據(jù)還接近60倍，還有腰斬的可能性。

所以，目前距離這些估值目標(biāo)仍非常遙遠(yuǎn)，結(jié)束熊市猶如做夢。

第二，上市公司的大股東不再減持反而要持續(xù)地多次增持股票。上市公司其實才是市場的第一大主力。從目前的情況看，絕大部分公司都是減持的，個別增持的公司也不是因為價格低，而是為了操縱價格，制造題材，到底是為高價賣出做準(zhǔn)備。只有當(dāng)估值進(jìn)入很低的階段，大股東的增持才是結(jié)束熊市的必要條件。記住：低價格的增持才是底部階段。何謂低?參考第一點。

第三，概念炒作和莊股基本上都已經(jīng)死亡。越是在熊市，概念股越是瘋狂。熊市消滅莊股，這是規(guī)律。中科創(chuàng)業(yè)，德隆等等都是這么倒掉的。

第四，輿論上已經(jīng)沒有看好的聲音，在絕對低估值階段對未來仍然悲觀絕望。記住：低估是必要條件，只有在低估又低估的時候一片悲觀才有意義。如果在泡沫階段，再多的悲觀也不是熊市的底。

第五，成批成片的出現(xiàn)絕對低價格的股票，2--3元的個股大規(guī)模出現(xiàn)。新股發(fā)行困難，出現(xiàn)一批破發(fā)的股票。相信這一點吧，我們?nèi)匀粫�看到這個景象。只是需要時間。

最后，在上述的多因素出現(xiàn)的同時，宏觀經(jīng)濟(jì)上出現(xiàn)見底的曙光。這一點其實最難，因為股市指數(shù)是領(lǐng)先指標(biāo)，按照一般的規(guī)律能提前6個月預(yù)期經(jīng)濟(jì)見底。所以，我們要從總體的宏觀政策上判斷經(jīng)濟(jì)走向，而不是僅僅看表面的現(xiàn)象。

目前從估值的角度說，只有那些在凈資產(chǎn)附近或低于凈資產(chǎn)的銀行股還算是安全一些，但也并不是說他們的機會有多大，而是相對那些泡沫的概念股，中小創(chuàng)的個股安全系數(shù)大一些。但從投機的角度說，顯然小盤的概念股更有彈性。

對于股市老鳥而言，目前的市場已經(jīng)是一片沙漠。玩得越海，虧得越多。真正的高手目前是刀槍入庫，馬放南山的階段。