2016年前三季度累計實現營業收入266億元，同比增長15%;實現凈利潤125億元，同比增長9%;營收和凈利延續兩位數增長勢頭，業績喜人。

收入延續高增長,全年任務接近完成:茅臺集團前三季度實現營業收入87.95億元,同比增長16.51%,延續了今年以來的高增長態勢,實現歸母凈利潤36.63億元,同比增長3.58%。截止到三季度末,公司已完成全年銷售目標348億元的76.53%,預收款大幅增長59.12億元,達到173.93億元,創下新高,按“營收+預收”口徑計算,公司已基本完成全年任務。

培育系列酒和海外市場收到成效:今年以來茅臺方面加大了系列酒的培育力度,在組織管理和費用投放都做了較大調整,目前來看效果較佳。前三季度系列酒實現收入6.91億,同比大增55.76%,預計三季度末已完成去年全年任務量(7300噸)。

海外市場方面,茅臺酒目前占全國白酒出口50%左右,2015年出口16.08億元,今年上半年同比增長69.46%至7.25億,全年出口額站上25億元概率較大,未來在“茅臺雞尾酒”、“飲茅臺利健康”等營銷策略的推動下,茅臺酒今后在國際市場占比有望上升到10%。

批價上漲,醞釀春節行情:近日通過上海、北京、深圳、南京地區經銷商了解到,目前茅臺渠道庫存較低,經銷商普遍反映貨源較為緊張,茅臺一批價已上漲至1000元以上,茅臺公司對總量進行管控,日發貨量只有50噸,預計在年底之前供求緊張狀況有望持續,或將推動整體批價繼續上行。

盈利預測與投資評級:高端白酒復蘇態勢確立,茅臺作為高端白酒龍頭有望受益,多家機構維持“買入”評級。