11月17日滬港通正式起航，白酒股連續三天位居跌幅榜前列，龍頭股貴州茅臺持續大陰線壓頂。有機構分析認為，前期白酒股股價上漲，很大程度上源于市場對滬港通的炒作，但目前白酒基本面依舊低迷，調整尚未見底。安信證券白酒行業分析師在接受中國網記者采訪時也表示，白酒股“中長期并不值得看好”。

滬港通利好兌現 白酒股三連跌

自4月10日滬港通獲批以來，雖然“禁酒令”陰云依然籠罩白酒市場，但白酒股一改此前頹勢，呈現穩步上漲走勢。進入三季度，隨著滬港通推進步伐加快，白酒板塊上漲加速。統計顯示，從7月1日至11月16日，白酒板塊整體上漲超過20%，其中皇臺酒業漲幅近40%，山西汾酒、沱牌舍得等個股漲幅也超過了10%。但是隨著11月17日滬港通靴子落地，白酒板塊三天累計跌去3%，貴州茅臺也將兩市“第一高價股”的寶座讓位與騰信股份。

此前，有中金公司研究員分析稱，目前國內的白酒類上市公司，除金六福與銀基在港股上市以外，其余均在A股上市，白酒股的稀缺性在滬港通開通后有望獲得境外投資者的爆炒。該分析師還特別推薦了貴州茅臺、山西汾酒、沱牌舍得、老白干、伊力特等滬港通標的股。

但也有不少券商表示，市場不應該神化滬港通的力量，由于前期被爆炒過度，部分白酒股漲幅已高，隨著利好的兌現，后市將回歸于基本面。

三季報數據慘淡 白酒股全年業績下滑幾成定局

剛收官的上市公司三季報披露顯示，白酒類上市公司前三季業績表現不佳。從盈利狀況來看，除伊力特凈利同比小幅上漲8.37%以外，其余16家白酒上市公司業績全部下滑。

其中，皇臺酒業、酒鬼酒、水井坊3家三季報虧損的公司，全年業績若仍虧損則面臨ST風險。數據顯示，水井坊前三季虧損1.4億，凈利同比下滑504.3%，公司同時還發布了年報可能虧損的預告;酒鬼酒虧損7603萬，同比下滑473.69%，預計今年全年虧損9000萬-1.2億元，同比下滑145%-227%;皇臺酒業前三季虧損954.48萬，同比下降64.33%。

除此以外，金種子酒、山西汾酒、瀘州老窖前三季凈利同比下滑均超過了50%，五糧液、老白干酒凈利潤下滑超過20%，即使是被各路資金追捧的“一哥”貴州茅臺，前三季凈利潤也下滑3.40%。雖然目前各個公司也在積極探索新的銷售渠道，茅臺、五糧液等高端白酒雙11紛紛加入電商促銷陣營，但由于促銷價大幅低于實際出廠價，獲利相當微薄，整個白酒行業全年業績下滑幾成定局。

此前的2015年央視廣告招標，白酒企業延續去年作風，再度保持低調。而在2013年央視廣告招標會上，白酒企業總共拍出了42.1億元的高價，占全部廣告收入的31.4%。分析人士認為，這可能與中央“禁酒令”有關，也從側面折射出該行業目前困境。

機構看淡后市 券商稱兩類企業望先突圍

安信證券一位不愿意透露姓名的白酒行業分析師對中國網財經記者表示，隨著新一屆領導人“反腐”深入，禁酒令將成常態化，短期取消可能性不大，另外，隨著消費潛力群逐漸向80、90后的轉移，他們對白酒的追捧遠遠不及60、70后，白酒消費面臨降溫，中長期并不值得看好。

西南證券在10月份發布研報表示，此輪白酒行業調整主要由于需求下降所導致的，所以無論產品結構還是營銷渠道建設均需長期深度調整。而目前除茅臺價格企穩外，其他各線白酒價格尚需深度調整。

雖然目前白酒行業難言見底，但方正證券在近期研報中指出，兩類企業有望率先走出低谷。一是高端市場具有強大品牌力、有穩定的消費市場，能夠實現擠壓式增長的公司，如貴州茅臺、五糧液;二是有營銷管理能力、有大眾定位主導產品的二線區域龍頭，如古井貢酒、洋河股份。