公司戰略轉型為“白酒+婚慶”雙主業驅動，目前公司白酒主業穩健發展，未來加大省外營銷力度，全國化布局。戰略轉型打造婚慶產業領導者，線上線下整合婚慶市場，未來公司將在婚慶市場的設想逐步細化和落地。預計公司15-16年營業收入26.04億和28.5億元，EPS為1.33和1.46元。首次覆蓋，“推薦”評級。

投資要點1：公司提出戰略轉型，準備整合婚慶產業，打造今世緣喜鋪。

公司非常重視“緣”文化，一直把喜慶、婚慶、姻緣作為公司產品特色。

未來公司會把新的開發門店打造成喜鋪，線上打造微信商城，通過和其他互聯網婚慶公司合作引流，線下通過擴充產品線，利用今世緣品牌打造白酒-紅酒-飲料-婚禮伴手禮等的方式進軍婚慶市場。

投資要點2：公司重視主業，會堅持把主業做好。公司近幾年通過產品升級，主打產品的市場占有率得到提升，覆蓋面提高。公司100元以上產品銷售是增長的，低端產品略有下降，公司在省內全品類經營，省外市場主打今世緣系列。目前公司95%營業收入來自省內，在江蘇市占率不到9%，未來目標做到省內20%的市場占有率。省外市場公司重點圍繞江蘇、浙江等省份重點營銷，聚焦2+4+N版塊，即北京、上海、周邊四省和其他重點布局的縣市。公司在青島、鄭州、重慶與經銷商共同出資成立銷售公司，股權比例為公司占比55%，經銷商占比45%，但利益分成時經銷商占比55%，公司占比45%，積極調動經銷商積極性，面向全國化布局。

投資建議：公司戰略轉型為“白酒+婚慶”雙主業驅動，目前公司白酒主業穩健發展，未來加大省外營銷力度，全國化布局。戰略轉型打造婚慶產業領導者，線上線下整合婚慶市場，未來公司將在婚慶市場的設想逐步細化和落地。預計公司15-16年營業收入26.04億和28.5億元，EPS為1.33和1.46元。首次覆蓋，“推薦”評級。