對擁有資本實力的眾多業內外企業來說，現在或許是一個“淘貨”的好時代。

事實上，正是由于白酒行業投資回報率遠高于其它行業平均水平，也一直是資本紛紛重金押寶的對象。

數據顯示，從2008～2011年，我國白酒企業獲得的風險投資逐年增加，公開披露的融資規模超過40億元，其中多數新進入者屬于業外資本。

如今，這一現象或許會有重演之勢。有觀點認為，隨著白酒行業調整接近底部，白酒企業在逐級擠壓之下，不少三線及地方小酒企已由早期的頹勢步入破產的邊緣，在行業優勝劣汰的大背景下，具有資金優勢的酒企或者業外資本開始了一場大屠殺式的并購活動。

2015年，或將開啟一個行業并購的大時代。

龍頭帶動

進入2015年，行業并購領域一個突出的特點就是龍頭企業開啟了并購欲望。

有觀點認為，白酒行業已經深度調整了3年，許多酒企連年虧損，目前資產價格已處于低位，對于大企業而言正是并購整合的好時機。

限制三公消費觸發的白酒業深度調整，目前龍頭企業開始恢復，非龍頭企業繼續萎靡負增長，白酒行業出現了洗牌局面，并購機會顯現。

廣發證券研究認為，隨著今年進入白酒行業第三年的深度調整，白酒行業資產價格相對會更合理一些，今年將是進行產業整合和重組較好的時機。白酒是高品牌附加值、高投入產出比、產業，因此，那些擁有一定規模和歷史的二三線名酒企業在行業深度調整時會成為很好的并購對象。

也正是基于此，今年7月，五糧液宣布收購河南五谷春51%的股權，這是公司自2013 年并購河北永不分離酒業后的再次并購，五糧液擁有資金和產能優勢，并購不僅可充分利用其閑置產能，同時還能借助標的企業完成其全國化戰略，不排除未來還會有新的并購計劃。

此前，五糧液公司董秘彭智輔曾對媒體表示，公司會繼續執行走出去的戰略，尋找合適的標的企業。“現在可以預計的是，未來的標的企業比以前收購的企業規模都要大。”

平安證券分析師則認為，五糧液持有的巨額現金為潛在并購打開想象空間。五糧液具備對外并購的條件和意愿，預計2015年～2016年白酒行業的并購動作有望提速。長期來看，五糧液可能成為大型平臺型白酒集團，持續對外并購，類似于帝亞吉歐。

此前較早作出混改口號的茅臺在并購動作上顯然已經落后不少，這似乎也引起了當地政府部門的些許不滿。不過，近期在2015(貴陽)比利時布魯塞爾世界烈酒大賽期間，貴州茅臺酒股份有限公司董事長袁仁國表示，未來20年，茅臺將整合行業優勢資源，收購兼并5～10個名優白酒品牌，并全力開拓國際市場。

在廣發證券機構分析師王永鋒看來，由于龍頭上市公司具有較強的再融資能力，像五糧液、洋河具有較強的基酒輸出能力，茅臺、洋河具有較強的經營輸出能力，這些都為龍頭企業進行并購提升市場占有率提供了很好的保障。“產業的集中度就是這樣提高的，周期性行業調整帶來的壓力會淘汰很多企業，也會讓很多企業脫穎而出，因此并購整合是白酒行業一條重要的投資主線。”

此外，需要注意的是，作為白酒企業聚集地的四川在對外并購和內部整合層面也將獲得更多的政府資源支持。

今年6月，釀酒大省四川出臺了《關于促進白酒產業轉型升級健康發展的指導意見》(下稱《意見》)，決定力挺川酒產業。

《意見》提出，要進一步培育大集團，名優白酒企業的擴張以對現有普通白酒企業兼并重組為主。“要積極推進國有企業混合所有制改革，鼓勵外部資本投資白酒企業，豐富企業股權機構，鼓勵風險基金和私募股權基金投資白酒行業;另外，鼓勵名優白酒企業和原酒企業合作，建立白酒產業聯盟，提高省內原酒自我消化能力及資源利用率。”

區域聯動

近期因為并購事件而停牌的上市白酒公司不在少數。

截止發稿前，*ST酒鬼也處于停牌狀態，籌劃重大資產注入計劃，據上證報記者獲悉，不排除會注入民企資產。此外，民企天洋控股擬以38.22 億元的代價獲得沱牌舍得控股股東沱牌舍得集團70%的股權，間接持有上市公司20.9%的股權。

顯然，以并購為主題的大事件開始在更多的區域型酒企上演，在混改模式的助推下下半年的白酒板塊或將出現更多的區域企業兼并重組行為。

8月27日，國美酒業集團與四川宜賓君子酒業有限公司簽約并控股后者。由于國美酒業集團董事長武玉杰同時也是浮來春集團董事長，這也意味著浮來春集團控股了君子酒業。記者注意到，如今浮來春旗下已經收購宜賓兩家酒企、茅臺鎮一家酒企，共計三家酒企。

在此前酒鬼酒傳出洽購湘窖之時，四川鳳求凰投資管理有限公司也曝出投資2.28億元控股山東溫和酒業集團。隨著7月12日活動的舉行，進入韓經緯時代的溫和酒業通過跨界合作、創新產品、渠道拓展等方式開始高調重出江湖。

據了解，此次收購溫和酒業的資方為四川鳳求凰投資管理有限公司，該公司為四川蒙頂投資集團旗下公司，而蒙頂集團又是一家集金融、旅游、農業、傳媒、茶產業、白酒產業為一體的綜合性產業發展集團，剛剛履新的山東溫和酒業有限公司董事長韓經緯在發布會上表示，本次溫和酒業引進的不僅僅是資金，更是引進全國一線酒業的人才和運行模式，“是1+1>2的生產要素、資本要素、營銷要素與品牌要素的排列組合，是做加法做增量。”

更早之前的6月，宜賓紅樓夢酒業股份有限公司與深圳廣泰源集團戰略合作簽約。這一合作也被紅樓夢酒業董事長文萬彬視為新的發展契機——紅樓夢酒業將據此開展產業鏈一體化、供應鏈一體化的工作，并運用廣泰源集團的“5.0版核動力商業模式”，引領酒業企業向金融資產證券化方向轉型，繼續推動酒業經濟的快速發展。

所謂產業鏈一體化平臺，是指將原來產業中相互獨立的但具備某種內在聯系的企業群體，通過動態供應鏈技術，整合產業上、中、下游，形成閉環產業鏈聯盟大系統，實現產業鏈一體化的事業格局。

有觀點認為，紅樓夢酒業與廣泰源的合作，雙方各取所需又各自發揮所長，改變了以往企業單打獨斗的局面，形成了一股合力。

而就在此前不久，浮來春與同省的景芝酒業也傳出了“收購緋聞”。

盡管這些區域性的重組行為標的較小，但數量優勢明顯，伴隨著新一輪產業資本的進入和酒企內部的聯合重組之后，白酒板塊的激化效應明顯，也將對整個行業帶來一次新的發展動力。

渠道整合

青青稞酒入主后的中酒網正在打造一個新型的渠道平臺“酒業生態圈”。

將全產業鏈置于互聯網平臺，再通過互聯網將產業與消費者聯系在一起，賴勁宇的目標是把部分骨干酒企納入其中，形成近千億的市場規模。“一股獨大并不是青稞酒的目的，公司是站在整個中國白酒行業的角度，希望企業之間能夠聯姻，一同去構建白酒互聯生態平臺。”中酒網創始人、董事長賴勁宇接受記者采訪時表示。

據悉，目前中酒網正發力酒飲行業B2B市場。中酒網將以移動互聯網工具為基礎應用的“基于C 端的B2B 模式”為未來核心模式，以“中酒批”為平臺工具的B2B業務已在山東、安徽展開試點工作，爭取年內跑通業務鏈條中全部環節，建立可復制的樣板市場。

如果說青青稞酒對中酒網的渠道整合還屬于上游廠家主導是以廠家渠道建設為前提，那么百川和谷品的合作則是當下下游經銷商渠道合作的一個典范，或許，也會成為區域強勢經銷商合作的一個范本。

9月2日，安徽省百川商貿發展有限公司(下稱百川)與上海谷品酒業有限公司共同組建的上海百川谷品有限公司成立——這是繼安徽百川公司在繼上海松江區域成立百茸公司之后，與青浦區酒水行業強勢企業谷品公司聯合成立的上海市場第二家控股子公司，此舉預示著安徽百川公司在酒水渠道整合的進程中又邁進了一步。

百川多年來一直立足于華東區域，專注酒水渠道的銷售創新，2014年的銷售額已突破30億，上海谷品則一直致力于上海青浦市場酒水行業的全渠道營銷，2014年公司銷售額已經突破3.5億元。

“百川公司認為未來中國酒水行業變革的真正動力會來自中間流通企業，因為流通企業最大的優勢是對消費個體需求和對地域消費特性等第一手信息的掌握，在長年深耕市場和與消費者的互動中積累了豐富的市場運作經驗。從酒水企業自身經營來看，酒水流通企業正經歷社會經濟變革大背景對本行業發展的雙面影響。”在百川董事長賈光慶看來，2015年是酒水行業流通企業加強整合，“思索未來的重要一年”。

據悉，在上海工作穩步推進的同時，百川積極在江蘇、浙江、安徽等市場復制上海模式，計劃在一年的時間內，優選30家戰略合作伙伴，共同組建區域平臺運營公司。

在進行渠道整合的還有歌德盈香股份公司，其在9月2日對外宣布，斥資數億元人民幣全資戰略收購上海知名酒類連鎖運營商酒老板。

很明顯，當下的并購已經貫穿到了上下游整個產業鏈環節，涉及的內容也是包羅萬象，品牌、渠道、人員和文化等等都是這一次并購所關注的焦點也是難點。好在腳步已經邁出，剩下的只有風雨兼程了。