核心觀點：

市場大幅調整背景，推薦估值合理的國企改革標的和成長股.

上周市場大跌環境下，食品飲料板塊具有較好的防御屬性。我們繼續推薦估值合理的國企改革標的、成長股和食品飲料互聯網。我們核心推薦標的為:(1)國企改革:恒順醋業+瀘州老窖+古井貢酒。(2)成長股:百潤股份。(3)食品飲料互聯網:怡亞通+青青稞酒+三全食品。下周廣發食品飲料組合權重不變:百潤股份18.2%、怡亞通65.5%、中炬高新16.3%。

上周策略會總結：

上周廣發食品飲料策略會邀請青青稞酒、百潤股份等7家公司，具體結論請看正文。

行業數據跟蹤：

白酒龍頭價格基本維持上周提價之后的水平，各電商茅臺價格進一步統一。行業將進入中秋國慶旺季，白酒龍頭略有提價，終端需求有待跟蹤。

葡萄酒價格價格穩定，僅個別品類繼續出現小幅降價。上周全球乳品交易價格指數首次回調，8月18日GDT總指數上漲14.8%，原奶價格止跌回升。

RIO天貓銷量跟蹤顯示，7、8月銷量波動不大，仍以混裝和HeoKitty限量瓶為主，但上周后兩天這兩爆款產品銷量出現下降趨勢。豬肉價格在持續上漲之后首次出現回調，上周下跌0.77%。

中報業績略顯疲態，但白酒、調味品、紅酒龍頭仍具有較好防御性.

近期，食品飲料各公司半年報陸續披露，截至8月28日，食品飲料行業一共有71家公司發布半年報，其中19家業績同比下滑，其余52家均實現了業績同比增長。從龍頭業績來看，貴州茅臺和洋河股份上半年業績符合預期，顯示公司真實銷售狀況良好，在弱市中體現出了相對較好的防御性;瀘州老窖、五糧液業績低于預期，其中瀘州老窖主要是由于去年同期基數較高，預計下半年會出現恢復性增長。恒順醋業上半年業績低于預期，受經濟低迷原因，調味品行業整體增速有所下降。張裕A收入和利潤增速分別為20%和17%，底部復蘇態勢明顯。

上周經濟形勢低迷，為穩定市場行情、盡可能保全投資者的利益，洽洽食品、克明面業、承德露露、易食股份、維維股份陸續發布增持股份公告，這種維穩計劃的推出彰顯了公司對未來發展的信心。

風險提示：經濟增速大幅下滑;食品安全問題。