近日，酒鬼酒、水井坊、衡水老白干、迎駕貢酒開(kāi)始披露2020年一季度報(bào)。

值得注意的是，與往年的“開(kāi)門紅”不同，目前已發(fā)的四份一季報(bào)營(yíng)收全部下滑，有的高達(dá)三成;而在凈利潤(rùn)方面，除了酒鬼酒外，其余三家均是不同幅度的“跳水”，有的下滑超過(guò)四成......

酒企2020年一季度數(shù)據(jù)一覽

酒鬼酒：營(yíng)收3.12億元，同比下降9.68% ;凈利潤(rùn)0.96億元，同比增長(zhǎng)32.24%

迎駕貢酒：營(yíng)收7.71億元，同比下降33.55% ;凈利潤(rùn)2.33億元，同比下降34.07%

老白干酒：營(yíng)收7.56億元，同比下降34.19% ;凈利潤(rùn)0.66億元，同比下降44.05%

水井坊：營(yíng)收7.29億元，同比下降21.63% ;凈利潤(rùn)1.91億元，同比下降12.64%

作為酒業(yè)在遭受疫情后的首個(gè)數(shù)據(jù)反饋，這部分樣本是否預(yù)示著行業(yè)步入增長(zhǎng)的“拐點(diǎn)”?

01

四家樣本Q1業(yè)績(jī)“跳水”將是今年區(qū)域名酒的“縮影”

從“第一份”成績(jī)單來(lái)看，本應(yīng)該坐收“利事”的酒業(yè)在這個(gè)一季度有點(diǎn)慘淡。

在營(yíng)收端，降幅最低的是酒鬼酒，而最多的是衡水老白干。對(duì)此，四家上市公司在一季報(bào)上都表示：“疫情影響”是營(yíng)收大幅度下滑的主要原因。

“從目前發(fā)一季報(bào)的幾家上市企業(yè)來(lái)看，屬于規(guī)模都未超過(guò)50億體量的名酒。他們節(jié)前回款不充分、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力與抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，疫情突襲，這類企業(yè)受沖擊大也是在所難免。”方正證券分析師余弛認(rèn)為：相對(duì)而言，一線名酒與二線龍頭，即使疫情出現(xiàn)，相信其一季度也不會(huì)太差。

也就是說(shuō)：第一，上述四家上市酒企從去年同期的“兩位數(shù)”增長(zhǎng)急轉(zhuǎn)到“兩位數(shù)”下滑將是二線名酒Q1業(yè)績(jī)走勢(shì)的一個(gè)“縮影”;第二，預(yù)計(jì)一線名酒不會(huì)出現(xiàn)這種極端狀況;第三，總體而言，由于疫情突襲，無(wú)論是區(qū)域名酒還是一線名酒，今年Q1都不能再維持以前的高增長(zhǎng)。

02

四家Q1營(yíng)收下滑，都是疫情惹的禍?

對(duì)于上述“四家樣本”的業(yè)績(jī)“急剎車”，難道這都是疫情惹的禍?

首先，對(duì)于部分區(qū)域名酒而言，即使沒(méi)有疫情，早在去年已經(jīng)露出增長(zhǎng)疲態(tài)。

“我們仔細(xì)分析了這幾家企業(yè)，老白干其實(shí)在2019年三季度增速已經(jīng)放緩，在疫情沒(méi)發(fā)生的2019年，從報(bào)表看其全年?duì)I收已經(jīng)下滑了3.6%;而迎駕貢酒這幾年在轉(zhuǎn)型當(dāng)中，中低價(jià)位產(chǎn)品占比大，也這次受影響最大的價(jià)位。因此，從客觀來(lái)說(shuō)，這次下滑大跟疫情有關(guān)系，但是沒(méi)有本質(zhì)的關(guān)系。”招商證券首席分析師楊勇勝分析指出。

不過(guò)，也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，老白干今年喊出41億的目標(biāo)，看來(lái)對(duì)二三四季度擁有一定的信心。

其次，在業(yè)績(jī)“跳水”現(xiàn)象背后可能會(huì)有‘調(diào)節(jié)“的因素。

“從時(shí)間節(jié)點(diǎn)來(lái)看，疫情發(fā)生在2月初，廠家的銷售任務(wù)其實(shí)都已經(jīng)完成或接近完成的。”某證券分析師指出，“疫情來(lái)了，完成全年任務(wù)的壓力還是有的，不排除有些企業(yè)提前把這個(gè)壓力釋放出來(lái)，將一季度銷售數(shù)字拉低，‘調(diào)節(jié)’部分銷售到其他季度，把整體銷售節(jié)奏拉長(zhǎng)。”

總之，今年的白酒行業(yè)不會(huì)容易，預(yù)期業(yè)績(jī)大概率會(huì)降速;但是，白酒企業(yè)不缺乏逆行者，白酒行業(yè)的第三輪的“分化”已經(jīng)開(kāi)始。

03

疫情加速新一輪“分化”，新的產(chǎn)業(yè)調(diào)整期來(lái)臨?

事實(shí)上，疫情只是白酒行業(yè)“分化”的加速器。

第一，從行業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)看，2017年至2018年，全國(guó)規(guī)模以上白酒企業(yè)減少了148家。2019年，全國(guó)規(guī)模以上白酒企業(yè)1176家，同期減少了269家;顯然，淘汰洗牌的速度還在加快。

第二，從行業(yè)規(guī)模和利潤(rùn)上來(lái)看，2019年，全國(guó)白酒累計(jì)完成銷售收入5617.82億元，累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1404.09億元。而這份營(yíng)收和利潤(rùn)，主要集中在行業(yè)前50名企業(yè)中，集中化一直在持續(xù)。

第三，從企業(yè)信心來(lái)看，2018年普遍是“高增長(zhǎng)”目標(biāo);到了2019年是“穩(wěn)增長(zhǎng)”;到2020年，“持平”成為了新的目標(biāo)。

值得注意的是，從以上三個(gè)維度分析來(lái)看，在疫情前，白酒行業(yè)的分化已經(jīng)很明顯。

“新一輪的調(diào)整，不僅是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變化所決定的，同時(shí)，消費(fèi)結(jié)構(gòu)和品牌結(jié)構(gòu)的變化也將起到重要作用。這些變化也已經(jīng)積累到一定程度，加之產(chǎn)業(yè)發(fā)展、治理體系建設(shè)與完善的需求，這些疊加作用將在今年驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)深度調(diào)整。這方面和疫情沒(méi)有直接關(guān)系。”中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)副理事長(zhǎng)、秘書長(zhǎng)宋書玉曾指出。

在存量市場(chǎng)博弈階段，加之疫情在以后一段時(shí)期內(nèi)還會(huì)對(duì)白酒消費(fèi)需求方產(chǎn)生一定影響，故疫情后白酒行業(yè)的恢復(fù)前景不容樂(lè)觀。

但疫情也會(huì)對(duì)白酒市場(chǎng)進(jìn)行一定程度的重新“洗牌”，不同區(qū)域、不同規(guī)模、不同模式、不同品牌的酒企所受影響會(huì)有很大差別。

2012年的塑化劑事件加劇了產(chǎn)業(yè)調(diào)整的程度，整個(gè)產(chǎn)業(yè)從共同繁榮的百花齊放到“春秋戰(zhàn)國(guó)”的局面。

2020年的疫情，再次加速新一輪的產(chǎn)業(yè)分化，整個(gè)產(chǎn)業(yè)將從高速增長(zhǎng)時(shí)代步入低速慢跑時(shí)代;行業(yè)格局將逐漸演變?yōu)閺?ldquo;春秋戰(zhàn)國(guó)”的諸侯割據(jù)到“巨頭鼎立”的局面，越來(lái)越健康的發(fā)展將是必然。